louis.v.gestner jr.el hombre que transformo IBM

Contabilidad Gerencial
SESIONES 14 y 15.
Análisis de estados financieros

Sesiones
Análisis de estados financieros

Reynaldo Moquillaza Orellana., MBA

Modelo ortodoxo de entender un balance

Activo
A
corriente

P
Pasivo
corriente
A

C

S

T

I

I
Activo
V no
corriente

o

V
Pasivo
o no
Corriente; a
largo plazo
y
PATRIMONIO
Accionistas

1. Entenderlas cuentas que
conforman los estados financieros.
2. Entender que el MC indica, desde
su punto de vista, para qué sirven
los estados financieros.
3. Se debe de entender que todo el
activo es financiado con el pasivo y
patrimonio?
4. Qué es lo corriente y lo no
corriente?
5. Acaso no es mejor entender las
operaciones como operativas y
financieras?
6. Cómo debemos entender larentabilidad, la capacidad para
generar beneficios económicos
futuros?

Prof. Reynaldo Moquillaza Orellana, MBA

Propiedad de la empresa
0%

0%
PASIVO A CORTO
PLAZO
ACTIVO CIRCULANTE

50 %

PASIVO A LARGO
PLAZO

25 %
55 %

CAPITAL SOCIAL
ACTIVO FIJO

+
UTILIDADES
ACUMULADAS

100 %

Prof. Reynaldo Moquillaza Orellana, MBA

100 %

Ratios
El Ratio es una división de unnúmero contra otro, que resulta
en una razón que tiene naturaleza que indica algo.
La comparación no debe ser contra años anteriores , debería
ser contra el futuro y contra la industria.
El lector debe estar acostumbrado a leer ratios, y es más , a
analizarlos.
TIPOS , pueden
dinámicos.

ser estáticos , dinámicos y estáticos –

Prof. Reynaldo Moquillaza Orellana, MBA

Análisis de F/SRatios

Estáticos

Dinámicos

U. Neta
Vta.
Activo / Pasivo
Gto. Operc.
Vta.
Pasivo / Patrimonio U. Bruta
Vta.
Etc.

Métricas
Estáticos
Dinámicos

Rotación de:
Cta. por cobrar
Inventario
Cta. por pagar

Prof. Reynaldo Moquillaza Orellana, MBA

Basada en la utilidad

ROE
ROA
EVA
ROCE
EBITDA
UAIDI
NOPAT
etc

Basados en el
Efectivo

CFROI
CFPS
DCF
FCF
CVACROGI

RAZONES DEL
BALANCE GENERAL
Razones de
apalancamiento financiero
(deuda):
muestran el grado en el que
la empresa está financiada
por deuda.
Razones de liquidez: miden la
capacidad de una empresa para
hacer frente a sus obligaciones
de corto plazo. (cuidado al analizar)

RAZONES DINAMICAS Y
RAZONES ESTATICO-DINAMICAS
Razones de cobertura:
relacionan los
cargos
financierosde una empresa
con su capacidad para
cumplirlos o cubrirlos.
Razones de actividad: miden con
qué tanta eficacia la empresa
utiliza sus activos. Rotación del
capital de trabajo.
Razones de rentabilidad (Metricas)
relacionan las utilidades con las ventas y la
Inversión y patrimonio.

a. las razones de cobertura también arrojan luz sobre la significación del uso de apalancamiento financiero(deuda) por parte de la
empresa.
b. Las razones de actividad basadas en inventarios y en cuentas por cobrar también arrojan luz sobre la liquidez de estos activos
circulantes.
Prof. Reynaldo Moquillaza Orellana, MBA

Ciclo operativo vs. ciclo de efectivo

Ciclo operativo = (Intervalo de tenencia
(o fabricación) + intervalo de recaudación)
Ciclo de efectivo* = (Intervalo de tenencia
(ofabricación) + Intervalo de cobro) - Intervalo
de efectivo puede ser en realidad negativo
Si el intervalo de aplazamiento de las cuentas por cobrar es mayor que (Intervalo de
tenencia (o fabricación ) + Intervalo de cobro) , el ciclo de efectivo puede ser en
realidad negativo 

Prof. Reynaldo Moquillaza Orellana, MBA

Precauciones en el uso de ratios
1. Los ratios con grandesdesviaciones del standar sólo indican
síntomas de un problema
2. Un solo ratio no explica nada
3. Depurar los efectos de estacionalidad
4. Usar auditados
5. Si se trata de Corporaciones , se utiliza utilidad antes de
impuesto
6. Si se trata de Cías locales, utilidades después de impuestos
7. Compararse con el presupuesto
8. Poca utilidad de análisis vertical y horizontal
FUENTE: Principios de...