Métodos de evaluación de proyectos

Métodos de Evaluación de Proyectos de Inversión

Contenido :

1. Principales métodos de evaluación de proyectos 2. Tipos de Proyectos

3. Uso de Anualidad Equivalente

5 . Principales

métodos de evaluación de proyectos

 Valor Presente Neto  Tasa Interna de Rendimiento  Tasa Interna de Rendimiento Modificada  Índice de Rentabilidad  Índice de Rentabilidad Modificado  Periodode recuperación o PAYBACK  Periodo de recuperación descontado o PAYBACK descontado  Tasa de rendimiento contable

Valor Presente Neto (VPN)

El Valor Presente Neto (VPN) de una propuesta de inversión es el valor presente de los flujos de efectivo netos de dicha propuesta, menos su inversión inicial. Es la metodología más utilizada.

Valor Presente Neto

El valor presente neto de unproyecto se puede calcular mediante la utilización de la siguiente fórmula de aplicación general:

VPN INVERSIÓN

FC1 (1 Kc )
1

FC2 (1 Kc )
2

....

Valor Presente Neto
Otra manera de presentar la formula general es la siguiente:

NPV
t

n

CFt t k) 0 (1

• • • •

t= periodo donde se genera el flujo esperado n= último periodo considerado para la evaluación CF = Flujo decaja K= Costo de capital o rendimiento esperado

Cálculo de Valores Presentes
$200 $100 Valor Presente Año 0 Años
-50 1 2

50
100/1.07 200/1.072 Total

= - 50.00
= $ 93.46 = $174.69 = $218.15

VPN Criterio de selección
NPV: Valor Presente de flujos futuros – Valor de la inversión = Aumento ( o disminución ) de valor en el patrimonio de los accionistas

 Si los proyectos sonindependientes se aceptan proyectos cuyos NPV > 0.  Si los proyectos son mutuamente excluyentes se acepta el proyecto con el VPN mayor ya que es el que incrementa más el patrimonio de la empresa.

VPN Criterio de selección

Cuando los flujos evaluados corresponden a ingresos (ventas) o ahorros en costos se selecciona el proyecto con mayor VPN Cuando los flujos evaluados corresponden a costos seselecciona el proyecto con menor VPN

Cálculo de Valor Presente Neto
Ejemplo :

Suponga que los flujos libres de caja derivados de la construcción y venta de un edificio de oficinas son los siguientes. Dada una tasa de rentabilidad requerida del 7%, Calcule el valor presente neto.

Año 0 150.000

Año 1 100.000

Año 2 300.000

Ejemplo (continuación) Suponga que los flujos de cajaderivados de la construcción y venta de un edificio de oficinas son los siguientes. Dada una tasa de rentabilidad requerida del 7%, calcule el Valor Presente Neto.

Periodo 0 1 2

Factor para Descuento 1,0 1 0,935 1, 07 1 0,873 1, 07 2

Flujo de Caja 150.000 100.000 300.000 VPN Total

Valor Actual 150.000 93.500 261.900 18.400$

Tasa Interna de Rendimiento (TIR)

 Corresponde a la tasade rendimiento que ofrece un proyecto  Es la tasa de descuento de flujos de un proyecto que hace El Valor Presente Neto (VPN) de una proyecto igual a cero.  Es la tasa de descuento de flujos de un proyecto que hace El Valor Presente (VP) de un proyecto igual a la inversión.

TIR
Al utilizar la TIR de un proyecto para descontar los flujos el VPN es igual a cero:
n

0
t

CFt t 0 ( 1 TIR )TIR
2

Inversión Flujo año 1
20% $0.00 20% -100 -100 120 120

TIR VPN Tasa de descuento = TIR

VP $100.00 Tasa de descuento = TIR 20%

-100

120

Criterio para TIR
• Sí TIR > WACC, significa que el rendimiento que ofrece el proyecto es mayor al costo de capital.

TIR Criterio de selección
Sí TIR > k, se acepta el proyecto. Sí TIR < k, se rechaza el proyecto. Sí losproyectos son Independientes se aceptarían todos los proyectos con TIR > a Costo de Capital o Rendimiento Esperado (K) Sí los proyectos son mutuamente excluyentes se acepta primero el de mayor VPN y en segundo lugar el de mayor TIR

TIR´s Múltiples
Cuando hay más de un cambio de signo en los flujos que genera un proyecto este indicador no resulta útil para la toma de decisiones

TIR...