M2 L10 Otras Modalidades

Módulo 2
Operaciones y
Contratos
Bancarios

Otras Modalidades
10.1 y 10.2- Underwriting
Las empresas pueden valerse de distintas alternativas de financiamiento
externo, siendo una de ellas la emisión de títulos. Sin perjuicio de ello, en el
proceso de emisión y colocación requiere la participación de agentes
financieros dispuestos y calificados que lo auxilien. Sólo así podrá
neutralizar elriesgo que puede derivar de estas actuaciones.
En este contexto toma existencia esta operación que básicamente tiene
por finalidad “prefinancia” los títulos y a su vez facilitar la colocación.
Procurando definir, podemos decir que es el contrato celebrado entre una
entidad financiera y una sociedad comercial por medio de la cual la
primera se obliga a prefinanciar, en firme o no, títulos valoresemitidos por
la sociedad para su posterior colocación.
La finalidad inmediata del crédito es la financiación de la emisión, vale
decir, es un contrato de crédito. Vale aclarar que es una operación mucho
más compleja que la que se infiere del concepto. En efecto va precedido de
toda una serie de actos preparatorios, como por ejemplo, un análisis de
mercado sobre la eventual aceptación de los títulos, lodecisión societaria y
por ende los actos para obtener dicha voluntad, la autorización ante la
Comisión Nacional de Valores, etc.

Caracteres
Es un contrato bilateral, consensual, oneroso, conmutativo y atípico.

Modalidades
Básicamente las modalidades más difundidas son dos: en firme y no en
firme.
En firme, es cuando la entidad financiera adquiere directamente los títulos
y luego analiza si loscoloca o espera su vencimiento. En esta modalidad
podría pactarse a su vez, que el pago o entrega de los fondos sean en el
momento, es decir por adelantado o pagándolos en forma diferida.

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No en firme, es cuando el banco prefinancia lo emisión pero no se obliga a
procurar la colocación. Intenta colocarlos pero vencido un determinado
plazo la sociedad emisora debe devolverle al banco el importeque le
adelantó independientemente si hubiere podido o no meter los títulos en
el mercado.
Podría haber una tercera modalidad que es cuando la entidad financiera se
obliga sólo a negociar los títulos pero sin financiarlos. Sobre el particular
hay autores que sostienen que ya no estaríamos frente al mismo contrato,
puesto que dicha modalidad escapa a la naturaleza financiera que posee
estaoperación.

Obligaciones
Distintas podrían ser las obligaciones dependiendo de la modalidad, pero
básicamente podríamos detallarlas así:
Del emisor:


Proveer la información necesaria para evaluar la conveniencia,
oportunidad y perspectiva de la emisión.



Ejecutar los actos estatutarios que fueren necesarios, inclusive
tramitar la autorización ante la CNV – Comisión Nacional de
Valores.



Abonar losgastos, honorarios o lo que resulte del contrato.

Del banco:


Financiar la emisión.




Confidencialidad y reserva, sobre todo en la etapa preparatoria.

Ver en profundidad estos temas en la bibliografía básica.

10.3- Préstamos sindicados
Lineamiento
El financiamiento de la actividad empresaria por parte de las entidades
bancarias constituye uno de los intereses centrales de su gestión. Sinembargo, en ocasiones la disponibilidad crediticia de la entidad excede de
sus márgenes de asunción de riesgo.

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Un modo de afrontar la cuestión ha sido lograr la participación de varias
entidades en un solo negocio contenido a su vez en un solo contrato lo que
ha dado en llamarse un sindicato bancario.

Concepto
Ha sido definido como aquel por el cual varias entidades bancarias, entre
las queestá la que actúa como banco agente, que son las acreditantes, se
obligan a poner a disposición del acreditado, que es el tomador, por medio
de un banco agente, los fondos hasta el límite y por el término estipulado,
obligándose el acreditado, al mismo tiempo al reembolso de dichos fondos
y al pago de intereses, comisiones y gastos correspondientes, todo ello
según lo convenido.

Naturaleza...