M3 L13 Mercado de Capitales

Módulo 3
Oferta Pública de
Títulos - Mercado
de Capitales

Mercado de Capitales
13.1 y 13.2–Mercado de Capitales
El mercado de capitales constituye un sector del mercado financiero que
está dedicado al mediano y largo plazo y que opera a través de
instrumentos financieros como son los títulos públicos, las acciones y las
obligaciones negociables que se comercializan en forma pública, sea enmercados abiertos o cerrados, tal como lo es el mercado de valores. A su
vez, está integrado por el conjunto de entidades emisoras, intermediarios e
inversores que intervienen en la práctica operativa de la emisión y
comercialización de estos títulos.
Se entiende por oferta pública de títulos a la invitación que se hace a
personas en general, a sectores o grupos determinados para realizar
cualquieracto jurídico con títulos valores, efectuada por los emisores, por
organizaciones unipersonales o sociedades dedicadas en forma exclusiva o
parcial al comercio de aquéllos y a través de cualquier medio de difusión.
Son títulos valores aquellos que se emiten en masa y que por tener las
mismas características y otorgar los mismos derechos dentro de su clase se
ofrecen públicamente y en forma genéricay se individualizan en el
momento del cumplimiento.
La oferta pública de títulos, al igual que las bolsas y el mercado de valores,
están regulados por la ley 17.811 y su funcionamiento está supeditado a la
autorización que realiza el Poder Ejecutivo a través de la Comisión Nacional
de Valores, siendo ésta la autoridad de aplicación.

13.3 - La Comisión Nacional de
Valores
Es un organismoautárquico del Estado Nacional que depende del
Ministerio de Economía y cuyo objeto es promover el desarrollo y
ordenamiento del mercado de capitales.

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Funciones:
Las funciones se encuentran enunciadas en los Arts. 6 de la ley 17.811 a la
cual nos remitimos, siendo las más relevantes las siguientes:
- Autorizar la oferta pública de títulos.
- Asesorar al Poder Ejecutivo sobre los pedidos de autorizaciónque realizan
las Bolsas de Comercio cuyo estatuto prevé la cotización de títulos, al igual
que los mercados de valores.
- Autoriza el funcionamiento de los Fondos Comunes de Inversión.
Facultades:
A los fines de poder dar cumplimiento a las funciones la C.N.V. posee una
serie de facultades, entre ellas:
- Potestad reglamentaria: tiene la facultad de dictar normas a las que
deben ajustarse quienesintervengan en la oferta pública de títulos.
- A su vez puede requerir informes y realizar inspecciones e
investigaciones.
- Requerir el auxilio de la fuerza pública.
- Iniciar acciones judiciales.
- Denunciar delitos y constituirse en querellante particular.

13.4 - Bolsas y Mercados de Valores:
Antecedentes:
La costumbre de que comerciantes se reúnan en lugares especiales para
realizaroperaciones sobre mercaderías, metales preciosos, más tarde
sobre valores, se remonta a la antigüedad. Naturalmente, la organización
de tales reuniones en aquella época es muy distinta a la de las Bolsas y
Mercado de Valores actuales, pero a ellos se remonta el origen.
En el Siglo XIII, en Brujas, se hicieron frecuentes reuniones en la casa de un
comerciante de apellido Van der Bourse, donde se juntaban anegociar sus
géneros. Como está persona tenía en su escudo de armas tres bolsas la
tradición llevó a que le llamaran a estas reuniones bolsas.
Esta modalidad se expandió rápidamente por toda Europa ya que facilitaba
el comercio, aunque por imperio de las circunstancias los mercados fueron

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tomando especialización haciéndose muy importante el mercado de
valores de Londres.
Dentro de losdiversos mercados la bolsa es un mercado central en el que
se negocian al por mayor mercaderías. De este modo, podríamos definirla
como la reunión de comerciantes o de sus agentes, en un lugar
determinado para realizar operaciones en masa sobre mercaderías
fungibles, presentes o futuras, de acuerdo con prácticas y usos
establecidos. Según el género que se negocie las bolas podrían ser de
valores,...