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MACROECONOMIA II

“MODELO IS-LM(*)”

Las siguientes notas teóricas fueron preparadas por los ayudantes de la cátedra de macroeconomía II
del Dr. Fanelli: Matías Cattáneo, Nicolás Chialva, Nicolás Depetris Chauvin, Gervasio Guareschi,
María Jaunarena, Juan José Pradelli, Mauricio Roer Kessler, Marcelo Salmún y Carolina Spak.
Nicolás Depetris Chauvin las adaptó para su uso en lacatedra del Dr. Heymann.
(*) Importante: estas notas son una versión muy preliminar por lo que se agradecerá cualquier sugerencia para
mejorarlas y la detección de los errores u horrores que podrían aparecer. E-mail: ndepetris@utdt.edu.

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Características generales del modelo:
• 3 mercados: bienes, dinero y bonos.
• Determinación de los niveles de tasa de interés “r” y producto-ingreso“Y”
(variables reales).
• Análisis de las condiciones de equilibrio en los mercados de bienes (curva IS) y de
dinero (LM), con equilibrio en mercado de bonos garantizado por Ley de Walras.
Hay interacción entre “lado real” y “monetario”.
• Economía cerrada: Sector público, privado y Banco Central.
(1.) El modelo:
(1.1). Forma estructural:
IS:
LM:

Y = c (Y d , r ) + i (r ) + g
M
= l (Y ; r)
P

Y d = Y − T (Y ; è )

(1.2). Variables y supuestos de comportamiento:
Variables endógenas:
Y ; r ; C; I; l
(se reducen a Y y r al reemplazar las hipótesis de
comportamiento en las condiciones de equilibrio)
Variables exógenas:
M ; P; g; è
Hipótesis de comportamiento (premisas):
Demanda de Consumo:
cd = c Y d ,r

(

Demanda de Inversión:
Demanda de Dinero
o Preferencia porla liquidez:

)

i d = i (r )
l d = l (Y ; r )

0 < c 'y d < 1

c r' < 0

ir' < 0
l 'y > 0; l r' < 0

Recaudación tributaria:
T = T (Y ; è )
T y' > 0; Tè' > 0
(1.3). Forma reducida (garantizada por el teorema de la función implícita).
Y = Y ( M ; P; è; g )
r = r ( M ; P; è; g )
(2.) Equilibrio estático:
(2.1). Determinar los valores Y0 , r0 que equilibran simultáneamente losmercados de
bienes y dinero (es decir, hallar solución simultánea para las ecuaciones IS y LM);
y automáticamente el mercado de bonos (por ley de Walras).
(2.2). El gráfico IS-LM es un diagrama de fase:
IS: curva de puntos (Y;r) que equilibran el mercado de bienes.
LM: curva de puntos (Y;r) que equilibran el mercado de dinero.

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(2.3). Deducción de las pendientes de las curvas

dr.
dY

(1.) “Conceptual”:
IS: considerando una situación de equilibrio en el mercado de bienes, si el nivel de
ingreso Y fuese mayor, el consumo también lo sería, pero menos que
proporcionalmente. Debería existir un nivel de inversión más elevado para que el
nuevo punto también sea de equilibrio, lo cual es posible con un nivel de tasa de
interés r menor.
dr
Así,
< 0.
dY eq.merc.bienes
LM: considerando una situación de equilibrio en el mercado de dinero, si el nivel de
ingreso Y fuese mayor, la demanda por transacciones sería más elevada. Dada la
___

M
oferta real de dinero fija   , debe existir un nivel de demanda especulativa
 p
 
menor para que el nuevo punto también sea de equilibrio, lo cual es posible sólo con
un nivel de tasa de interés r mayor.
drAsí,
>0
dY eq.merc. dinero

(2.) “Formal”:
Diferenciando el sistema estructural respecto de las variables endógenas y
despejando dr dY en ambas ecuaciones:
IS:

dY = c ′(1 − TY′ )dY + c´r dr + i ′ dr
r
>0
64748
1 − c ′(1 − TY′ )
dr
=
0
dY eq.merc. dinero
l r′
{
0; T ′ > 0
θ
 Y
l Y > 0; l r′ < 0
′

En el análisis de estática comparada, se deducen como conclusiones(implicaciones)
derivadas de las variables endógenas respecto de las exógenas.
4.2. Diferenciando el sistema estructural, respecto de todas las variables (endógenas y
exógenas):
IS:

dY = c′ (1 − TY′ )dY + c′ ( −T ′ ) d + c´ r dr + i r′ dr + dg
Y
Y

LM:

1
M
′
dM + ( − 2 ) dP = l Y dY + l r′ dr
P
P

Reordenando términos y expresando matricialmente:

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′ ′
′
1 − cY...