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MACROECONOMÍA GADE
Tema 1: Introducción a las fluctuaciones cíclicas.
Tema 2: El Modelo IS-LM
Tema 3: La Demanda Agregada

Tema 4: La Economía abierta en el corto plazo
Tema 5: La Oferta Agregada
Tema 6: El Mercado de Trabajo y el Desempleo

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MACROECONOMÍA DE EMPRESA
Tema 4: La economía abierta: el largo y el
corto plazo.
4.1 Los tipos de cambio y las exportaciones netas.
4.2Los movimientos internacionales de capital y bienes.
4.3 Economía abierta en el CP: modelo Mundell-Fleming.
4.4 Elección del sistema de tipos de cambio.

Bibliografía: Mankiw, cap. 5 y cap. 12 (excepto 12.6 y apéndice)
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4.1 Los tipos de cambio y las exportaciones netas.
Tipo de cambio nominal (e): precio de una moneda en relación a otra.
Ejemplo: si 1$ puede intercambiarse por 0,89 eurosTipo de cambio del euro e = 1 / 0,89 = 1,12 $ → e = 1,12 $/€,
e= Moneda nacional expresada en términos de moneda extranjera
(cuantos $ se necesitan para comprar 1€)
• si ∇ e → 1$ = 0,95 → e = 1 / 0,95 = 1,05 → el euro se deprecia (se necesitan
menos $ para comprar 1 €) y el $ se aprecia (por cada $ me dan más €): ∇IMP y ∆EXP
• si ∆ e → 1$ = 0,70 → e = 1 / 0,70 = 1,42 → el euro se aprecia(se necesitan
más $ para comprar 1 €) y el $ se deprecia (por cada $ me dan menos €): ∆IMP y
∇E XP
Atención: IMP=importaciones, EXP=exportaciones

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• Tipo de cambio real (ε) o Relación Real de Intercambio (RRI): indica la
relación a la que podemos intercambiar los bienes de un país por los de otro.
ε = (TC nominal x precio del bien nacional) / precio del bien extranjero =
ε = e . (p /p* )
∆ ε → apreciación real: los bienes nacionales se encarecen y los bienes exteriores se
abaratan. Esto puede ser por ∆p ∆e ∇p* → pérdida de competitividad.
Ej. Compra de un coche (similar). P = 12.000 € P* = 10.000$

e = 1,2 $/€

ε = e . (p / p* )=1,2$/€ (12.000€/10.000$)=1,2$/€ x 1,2€/$ =1,44 un coche europeo es
1,44 veces más caro que uno americano. Por eso si ∆p ∆e ∇p* ⇒ ∆ ε y sepierde
competitividad.

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Relación entre el tipo de cambio real y las XN:
XN = XN(ε)

donde XN=exportaciones netas (EXP-IMP)

ε

XN (ε)

0
déficit

superávit

Si ε es bajo → menos caros son los bienes nacionales respecto a los extranjeros
→Aumenta la competitividad → ∆ EXP y ∇IMP → ∆ XN.
Si ε es alto → más caros son los bienes nacionales respecto a los extranjeros
→ disminuyela competitividad → ∇ EXP y ∆IMP → ∇ XN.

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Sistemas de tipos de cambio:
Tipo de cambio flexible: Cuando los mercados de divisas son libres y
el tipo de cambio puede fluctuar guiado por las fuerzas de la oferta y la
demanda. El BC nunca intervine.
Si ∇ e (depreciación) → ∆ EXP y ∇ IMP
Si ∆ e (apreciación) → ∇ EXP y ∆ IMP
VENTAJA:
Independencia del BC para controlar su políticamonetaria.

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Tipo de cambio fijo: El estado a través del Banco Central (BC) fija un
tipo de cambio para su moneda. Si las fuerzas del mercado tienden a situar el
tipo de cambio en otro punto, el BC interviene:
∇ e (depreciación) → el BC interviene comprando moneda nacional para
evitar la depreciación y vendiendo divisas → ∇ oferta monetaria.
∆ e (apreciación) → el BC interviene vendiendomoneda nacional para evitar
la apreciación y comprando divisas → ∆ oferta monetaria.
VENTAJA: Mejora el comercio internacional porque hay menos
incertidumbre
DESVENTAJA: Se pierde el control de la política monetaria.

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4.2 Los movimientos internacionales de capital y bienes.
Reexaminamos la contabilidad nacional:
Y = C + I + G + (EXP-IMP)
Y= C + I + G + XN
Y-C-G= I+XN
S-I=XN
S-I →representa la inversión exterior neta (salida neta de capital)
XN → representan la balanza comercial (exportaciones netas)
En equilibrio, la balanza comercial es igual a la salida neta de capital.
* Si XN>0 (S-I>0) → Superávit comercial: exportamos más de lo que importamos y
debemos de estar prestando fondos al exterior para que nos compren nuestras EXP .
* Si XNr* → entrada de capitales...