macroeconomia II

INSTITUTO DE ESTUDIOS FISCALES
DOC. Nº 1/98

APUNTES DE TEORÍA DE LOS CICLOS
Autor: Enrique M. Quilis
Instituto Nacional de Estadística

5. LA PERSPECTIVA NO WALRASIANA (II):
MODELOS NO COMPETITIVOS DEL CICLO CON AJUSTE GRADUAL DE
PRECIOS

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"¿Se deben los ciclos económicos a "fallos fácilmente corregibles" de
los acuerdos de mercado privados? (...). Una respuesta máscompleta
es que los ciclos económicos se apoyan en la forma gradual e incompleta del ajuste de precios, la cual, a su vez, es producto de aspectos
fundamentales del funcionamiento del mercado conocidos, por lo menos, desde los tiempos de Adam Smith."
R.J. Gordon, 1981

5.1. INTRODUCCION
En este capítulo se ofrece una exposición sucinta de una corriente de análisis económico
denominada "NuevaEconomía Keynesiana" (NEK, en adelante), centrada en su conexión con
la teoría del ciclo económico.
La NEK constituye una amalgama de desarrollos y modelos cuyo denominador común es el
énfasis otorgado a los fundamentos microeconómicos de la rigidez nominal (tanto de precios
como de salarios), a las consecuencias macroeconómicas de la competencia imperfecta y a
las especificidades informativas einstitucionales de los principales mercados.
En consecuencia, la NEK es un programa de investigación teórica que abarca toda la macroeconomía, siendo el fenómeno de las fluctuaciones una parte del mismo.
La amplia cobertura de la NEK, junto con su heterogeneidad, hacen difícil la presentación
de una síntesis aceptable. Por lo tanto, se ha considerado conveniente mostrar las similitudes
ydiferencias de la NEK con las otras líneas analíticas tratadas: modelos de equilibrio con racionamiento cuantitativo o "Teoría del Desequilibrio" (capítulo 2), modelos de equilibrio con
información imperfecta o "Nueva Macroeconomía Clásica" (capítulo 3) y modelos del ciclo con
origen real (capítulo 4). De esta forma, quedará claramente delimitado el ámbito analítico de la
NEK.
5.1.1. La NuevaEconomía Keynesiana y la Nueva Macroeconomía Clásica: dos viejos rivales
La Nueva Macroeconomía Clásica (NMC, en adelante) fue el esquema de análisis macroeconómico dominante durante los años setenta y parte de los ochenta. Recogía el testigo monetarista (aunque visiblemente modificado y con un notable grado de sofisticación técnica) y
proseguía su lucha contra la ortodoxia keynesiana, encapsulada enla síntesis neoclásica y en
los grandes modelos econométricos.
Este dominio condujo a un descrédito de los modelos de tipo keynesiano por dos razones
fundamentales: la carencia de un fundamento microeconómico explícito en un marco de equilibrio general y el recurso a supuestos injustificados sobre el ajuste gradual de los precios
(véanse, entre otros: Lucas, 1973, 1976, 1977 y 1980; Sargent yWallace, 1976; Lucas y Sargent, 1978; y Barro, 1979).
Ambas críticas movieron a los economistas keynesianos a modificar la estructura de los
modelos existentes y, con frecuencia, a crear otros completamente nuevos. La (mal) llamada
"Teoría del Desequilibrio" se centró en ofrecer una adecuada respuesta a la primera crítica1. La
1

Fundamental aunque no exclusivamente. También analizó el temade la justificación microeconómica de la rigidez
nominal, como se verá más adelante.

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reacción frente a la segunda ha sido el impulso básico de la NEK: mostrar cómo la rigidez nominal (y real) es consistente con el comportamiento de agentes optimizadores (Gordon, 1987;
Ball, Mankiw y Romer, 1988; Blanchard y Fischer, 1989; Mankiw y Romer, 1991; Romer, 1993;
Borondo, 1994).
Enconsecuencia, las citadas rigideces aseguran la influencia sobre el 'output' tanto de los
impulsos nominales como de los reales. La explicación de los ciclos económicos reside, según
la NEK, en una amplia gama de factores, en agudo contraste con el "monoteísmo" de la NMC
que, como se vio en el capítulo 3, sólo reconocía una influencia explícita a los 'shocks' monetarios.
Otro aspecto distintivo...