Macroeconomia

Equilibrio entre Ahorro e Inversión
• Vimos qué CA = SN – I • Sin embargo aún esto sigue siendo una identidad contable • Supondremos ahora que:

I = Φ (r ) y S = Ψ (r ) con Φ ' < 0 y Ψ ' > 0
• Lainversión cae al subir la tasa de interés porque los proyectos son menos rentables • El ahorro aumenta al subir la tasa de interés porque recibo más por cada peso que sacrifico de consumo presente •Sea rA la tasa de interés en autarquía (economía cerrada) y r* la tasa de interés cuando la economía se abre al flujo de capitales. Supondremos inicialmente perfecta movilidad de capitales.Economía Abierta con Movilidad Perfecta de Capitales
• Suponiendo que rA > r* , o sea el caso tradicional de una economía emergente
r S

rA r* I SN -CA I S,I

Estática Comparativa: Caída Transitoriaen los Términos de Intercambio (TI = PX / PM)
• Aumenta el déficit en la cuenta corriente

r

S’ S

r* -CA S’N SN -CA’ I I S,I

Estática Comparativa: Caída Permanente en los Términos deIntercambio (TI = PX / PM)
• Disminuye el déficit en la cuenta corriente

r S

r* -CA I’ SN -CA’ I’ I I S,I

Estática Comparativa: Aumento del Consumo Autónomo
• Si las expectativas de la genterespecto del futuro mejoran • Una liberalización financiera: antes el consumo estaba reprimido pues el acceso al crédito era restringido • En ambos casos aumenta el consumo autónomo, disminuyendo elahorro y aumentando el déficit en la cuenta corriente • Gráficamente similar a la figura de caída transitoria en los TI

Estática Comparativa: Aumento de la Demanda por Inversión
• Aumenta el déficiten la cuenta corriente
• Mejoran expectativas empresariales • Hay un boom en la bolsa y las empresas deciden emitir acciones para financiar inversión • Un terremoto destruyó parte del stock decapital y hay que reponerlo I’ S,I

r S

r* -CA’ I SN -CA I I’

Estática Comparativa: Política Fiscal Expansiva
• El efecto de una política fiscal expansiva sobre el ahorro nacional es ambiguo....