macroeconomia







La Política Económica en
una Economía Abierta


















Dr. Tomás Mancha Navarro Departamento de Economía Aplicada Universidad de Alcalá

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Esquema del tema

1. La política económica en una economía abierta: El modelo Mundell-Fleming

2. El funcionamiento de la política monetaria y fiscal en un sistema de tipo de cambio fijo

3. Elfuncionamiento de la política monetaria y fiscal en un sistema de tipo de cambio flexible

Bibliografía básica:

Cuadrado, Mancha y otros (2005): Política Económica. Objetivos e instrumentos. Capítulo 13
Garrido, de Lucio, Mañas y Peinado (2003): Análisis del entorno económico de la empresa. Capítulo 12









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La Política Económica en una Economía Abierta
1. El modelo Mundell-FlemingEl análisis de la política monetaria y fiscal en una economía abierta en condiciones de alta movilidad del capital se basa en el modelo Mundell-Fleming
Supuestos de partida:

a) Que se produce la igualación internacional de los tipos de interés nominales, al suponer expectativas estáticas sobre el tipo de cambio.




b) Que el tipo de cambio influye en el equilibrio macroeconómico,pues al estar dados los precios internos (ausencia de inflación) y externos (los tipos de cambio nominal y real oscilan en el mismo sentido), las variaciones del tipo de cambio afectan a los términos de intercambio, es decir, a la competitividad exterior de la economía.


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La Política Económica en una Economía Abierta
1. El modelo Mundell-Fleming

El modelo IS-LM en una economíaabierta
i i i i
IS LM BP
BP




Y Y Y Y

Mercado b y s Mercado monetario Sector exterior Sector exterior

( menos movilidad K) (movilidad K total)



Y = C(Y - T) + I(i) + G + XN(e) Función IS



M/P = L (i,Y) Función LM



i = i* Función Balanza de Pagos




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La Política Económica en una Economía Abierta
1. El modelo Mundell-Fleming


Equilibrio en los mercados debienes y de dinero y la
balanza de pagos



i IS LM


i* BP




Y
La curva IS representa las combinaciones de tipos de interés (i) y de renta (Y)
que equilibran el mercado de bienes.
La curva LM nos señala las combinaciones de i y de Y que repre-sentan puntos de equilibrio en el mercado monetario.
La curva BP indica las combinaciones de i y de Y que igualan la oferta y la demandaen el mercado de divisas para un tipo de cambio determinado.





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2. El funcionamiento de la política monetaria y fiscal en un sistema de tipo de cambio fijo



Supuestos de partida:




El banco emisor debe cubrir con sus reservas las demandas de divisas y de moneda nacional que se ocasionen como consecuencia del saldo de la balanza de pagos a un tipo de cambio determinado(oferta monetaria endógena)



Los desequilibrios de la balanza de pagos no pueden sostenerse indefinidamente, ya que su financiación exige que el país utilice sus reservas de divisas y éstas tienen un límite.



La situación contraria, un superávit exterior permanente y creciente, tampoco es conveniente pues tendría lugar una revaluación excesiva del tipo de cambio, lo que acabaríatambién perjudicando a la balanza comercial.



Existencia de una alta o perfecta movilidad internacional del capital: Modelo Mundell-Fleming

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2. El funcionamiento de la política monetaria en un sistema de tipo de cambio fijo


Si el banco central decide la puesta en práctica de una política monetaria de corte expansivo (incremento de la cantidad de dinero), la curva LM se desplaza hacia laderecha y en sentido descendente, lo que conduce a la economía al punto E`, donde el tipo de interés nacional es inferior al mundial; la renta se incrementa; la balanza de pagos pasa a una situación de déficit y se desencadenan presiones a la baja sobre el tipo de cambio.
El restablecimiento del equilibrio en la economía, la i*
vuelta al punto E, requerirá por parte del banco central, si es...