macroeconomia

A pesar de que todos sabemos lo que significa cada uno de estos conceptos, muchas veces no nos ponemos a pensar en qué relación tienen entre sí. Podemos invertir en instrumentos financieros queestén ligados a tasas de interés o tipo de cambio, pero éstos, además de la inflación, tienen una cierta relación que suele ser poco intuitiva, por lo que me gustaría tratar de explicarla muy brevemente.La tasa de interés es el premio que el prestamista le paga al acreedor por prestarle dinero; a mayor incertidumbre, mayor deberá ser la tasa de interés. Para efectos de este artículo, me enfocaréúnicamente en la tasa de interés que pagan los gobiernos a los inversionistas a través de la emisión de sus bonos en monedas locales. Es importante mencionar que cuando un gobierno emite en su monedalocal, el riesgo de impago es prácticamente cero, ya que el gobierno tiene la libertad de incrementar la oferta de su propia moneda en las cantidades que le convenga, por lo que difícilmente dejará decrear o imprimir dinero para pagar su deuda, debido a las consecuencias que esto podría traer en los mercados nacionales e internacionales; aunque a medida de que exista mayor dinero en circulación,mayor será la inflación y, de la misma manera, su moneda se vería devaluada.
Supongamos dos escenarios. En el primero es usted un inversionista mexicano que compra un cete que le promete pagar 4% despuésde un año. En teoría, este cete es libre de riesgo, pero qué pasaría si la inflación durante ese mismo periodo es de 6%; en realidad, al finalizar el año usted perdió 2% del poder adquisitivo quetenía originalmente.
En el segundo escenario, es usted ahora un inversionista extranjero, digamos estadounidense, que quiere invertir en el mismo cete del gobierno mexicano que paga 4 por ciento. Adiferencia del primer escenario, en esta ocasión la inflación fue de 0%, pero el tipo de cambio del peso contra el dólar se devaluó 6%, debido a que usted es extranjero, su moneda de referencia es el...