Macroeconomia

ANÁLISIS PRELIMINAR: BAJO IMPACTO ESPERADO SOBRE CLASIFICACIONES DE COMPAÑÍAS ENERGÉTICAS EN CHILE TRAS TERREMOTO
Fitch Ratings / Santiago – Marzo 08, 2010: De acuerdo a un análisis preliminar, Fitch Ratings considera que probablemente las compañías del sector energético de Chile podrán absorber las pérdidas que resulten del terremoto y posterior Tsunami que azotaron la zona centro-sur del paísel pasado 27 de febrero. Sin embargo, los ratios de rentabilidad de la industria podrían verse moderadamente afectados durante los próximos trimestres. Se debe enfatizar que la evaluación de Fitch de los recientes eventos sigue desarrollándose, por lo que se entregarán estimados más precisos durante las siguientes semanas. Basándose en los datos entregados por los participantes del mercado, seestima que el sector de distribución eléctrica sufrió daños considerables en las instalaciones ubicadas en el área cercana al epicentro, mientras que los sectores de generación y transmisión se vieron menos afectados. En general, el servicio eléctrico se ha ido reponiendo de manera gradual en la mayoría de las regiones, con la excepción de las que se encuentran más cerca del epicentro del terremoto.Fitch espera que la mayor parte del daño en activos de generación y transmisión sea cubierto por las compañías de seguros, si bien la magnitud económica de los costos de reparación sigue siendo incierta. En el sector distribución, es probable que las mismas compañías eléctricas deban cubrir la mayor parte de los costos de reparación, ya que ciertos activos, tales como postes y cables que fuerondestruidos por el sismo, no son usualmente asegurados por los participantes del sector. Fitch considera que la parte de costos de reparación que deberán enfrentar directamente las compañías del sector energía, en términos generales, manejable en relación a la posición de liquidez de los emisores, incluyendo la posición de caja y las líneas de crédito comprometidas. El terremoto grado 8,8 en laescala de Richter y el consecuente Tsunami afectaron a la zona con la mayor densidad poblacional de Chile (casi el 80% de la población), incluyendo a Santiago, la capital del país. La fuerza del sismo y el Tsunami no sólo dañó viviendas ubicadas en el área centro-sur de Chile, sino que también afectó carreteras, infraestructura (incluyendo los sectores de energía y refinación), así como áreasindustriales económicamente sensibles (agricultura, metalurgia, pesca, forestal). Esta situación ha resultado en una baja temporal en la demanda de energía para el Sistema Interconectado Central (SIC), lo que ha ayudado a mitigar los cortes temporales ocurridos en ciertas plantas de energía. Aunque se espera que la demanda residencial retome niveles normales pronto, es probable que la actividad económicageneral del país necesite de tiempo para recuperarse, lo que entrega algo de flexibilidad para que el abastecimiento energético se recupere completamente. Inicialmente, el abastecimiento de combustibles para los generadores térmicos parece no estar en peligro, puesto que la mayoría de los generadores cuentan con carbón suficiente para varias semanas. Las operaciones en la planta de gas naturallicuado de Quintero no han sido afectadas y se espera que se importe diesel a los puertos que se encuentran operando. Se podrían esperar algunas importaciones de gas natural desde Argentina. Se espera que las importaciones de gasolina y diesel por parte de ENAP compensen la interrupción de la producción en las refinerías de Bio Bío y Aconcagua.

A continuación, un resumen con las empresas queclasifica Fitch en el sector energía, incluyendo electricidad y combustibles: AES Gener S.A. (Gener: 'BBB-/A(cl)'; Outlook Estable): el 83% de la capacidad instalada de Gener en Chile se encuentra operando con normalidad, mientras que un 17% de los 545 MW de capacidad se encuentra fuera de servicio y está siendo inspeccionada para evaluar los daños. Se espera que las inspecciones y reparaciones...