Maestria En Administracion Financiera

UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
ESCUELA DE ESTUDIOS DE POSTGRADO
MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

“ELABORACION DE PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN”
- Simulación para Guatemala -

Lic. CÉSAR ENRIQUE RIVERA BRAN

GUATEMALA, MARZO DE 2006

UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
ESCUELA DE ESTUDIOS DE POSTGRADO
MAESTRÍA ENADMINISTRACIÓN FINANCIERA

ELABORACION DE PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN
- Simulación para Guatemala -

Informe final de tesis para la obtención del Grado de Maestro en Ciencias, con base en el
Normativo de Tesis y de la Práctica Profesional de la Escuela de Estudios de Postgrado,
aprobado por la Junta Directiva de la Facultad de Ciencias Económicas, en el punto
SÉPTIMO inciso 7.2 del Acta 5-2005 de la sesióncelebrada el veintidós de febrero de
2005.

Postulante:

Licenciado César Enrique Rivera Bran

Profesor Consejero:

Licenciado Juan Manuel Meléndez Godínez

Guatemala, marzo de 2006.

HONORABLE JUNTA DIRECTIVA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

Decano:

Lic. Eduardo Antonio Velásquez Carrera

Secretario:

Lic. Oscar Rolando Zetina Guerra

Vocal Primero:

Lic.Cantón Lee Villela

Vocal Segundo:

Lic. Albaro Joel Girón Barahona

Vocal Tercero:

Lic. Juan Antonio Gómez Monterroso

Vocal Cuarto:

PC. Efrén Arturo Rosales Alvarez

Vocal Quinto:

PC. José Abraham González Lemus

TRIBUNAL QUE PRACTICÓ EL EXAMEN
SEGÚN EL ACTA CORRESPONDIENTE

Presidente:

MSc. José Alberto Ramírez Crespín

Secretario:

MSc. Juan José Narciso Chúa

Vocal I:

MAE. Alvaro RobertoMaldonado Velásquez

Profesor
consejero:

MSc. Juan Manuel Meléndez Godínez

ACTO QUE DEDICO

A DIOS TODOPODEROSO

Por acompañarme siempre y en todo
momento

A SAN JOSE MARIA ESCRIBÁ DE

Por sus bendiciones derramadas sobre
mi familia y ejemplo a seguir

BALAGUER
A MIS PADRES

Flaviano Alfonso Rivera Aguirre
Graciela Bran de Rivera y a mis
hermanos

A MI ESPOSA

Ruth Angélica Méndez Pellecer,por
quien fue posible alcanzar este logro
académico

A MIS HIJOS

Estuardo René y María Ana Raquel

A MIS COMPAÑEROS MAESTROS

Mario Rivera, Jorge Arévalo, Osman
Godoy, Guillermo Alcántara y Oscar
Velásquez

A MI ASESOR

Juan Manuel Meléndez Godínez

A LA UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

INDICE
Resumen

i

Introducción

ii
CAPÍTULO I
INSTRUMENTOS FINANCIEROS

1.1

Tipos de instrumentosfinancieros

1

1.2

Instrumentos del Mercado de Dinero

3

1.3

Instrumentos del Mercado de Capitales

5

CAPÍTULO II
MERCADOS FINANCIEROS
2.1

Función de los mercados financieros

9

2.2

Clasificación de los mercados financieros

10

2.2.1

11

2.2.2

Por el vencimiento de la obligación
2.2.1.1

Mercado de dinero

11

2.2.1.2

Mercado de capitales

11

Por la madurez de la obligación

12

2.2.2.1Mercado primario

12

2.2.2.2

Mercado secundario

12

CAPÍTULO III
TEORÍA DE PORTAFOLIOS
3.1

Aspectos Generales

13

3.2

Rendimiento de un Portafolio

14

3.3

Riesgo de un Portafolio

15

3.4

Portafolios Eficientes

16

3.5

La Frontera Eficiente

20

3.6

Perfil del Inversionista

23

CAPÍTULO IV
CASO PRÁCTICO: ELABORACIÓN DE PORTAFOLIOS
DE INVERSIÓN
-Simulación para Guatemala4.1
4.2

4.34.4

Mercado e Instrumentos Negociados en Guatemala

26

4.1.1 Bolsa de valores de Guatemala, S.A.

26

Simulación de portafolios

27

4.2.1 Selección de los activos financieros

29

4.2.2 Evaluación de los activos financieros

33

4.2.3 Portafolios con dos activos

37

4.2.4 Frontera eficiente simulada

39

Portafolios y el Nivel de Tolerancia al Riesgo del Inversionista
Promedio en Guatemala

42Simulación de portafolios considerando el perfil de riesgo

47

CAPÍTULO V
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
5.1

Conclusiones

51

5.2

Recomendaciones

52

BIBLIOGRAFÍA

53

ANEXOS

55

RESUMEN
En la presente tesis denominada “Elaboración de Portafolios de Inversión
–Simulación para Guatemala-” se desarrolla un caso práctico que consiste en
simular para el medio nacional una frontera eficiente...