Manejo del Conflicto

Apalancamiento Financiero. Caso práctico

Preparado por: Daniel Bordes Nou

El apalancamiento financiero, como todo en la vida, tiene ventajas e
inconvenientes.
La palabra hace referencia alefecto “palanca” que tiene el endeudamiento
empresarial y no al uso coloquial de la palabra, sin duda no inventada por
ningún economista, y que asimila esta situación a estar aburrido o algo así.Ejemplo:
Una empresa adquiere una máquina por importe de 100.000 Euros, con ella es
capaz de desarrollar un negocio que genera un beneficio de explotación anual
de 6.000 Euros.
Veamos cómo queda elbeneficio anual y otras magnitudes en función de la
financiación elegida para adquirir la máquina y los tipos de interés del
endeudamiento, sabiendo que los resultados empresariales tributan al 30%en
el impuesto sobre beneficios (Impuesto sobre Sociedades en España).
a) Se financia la totalidad con una ampliación de capital de 100.000 Euros.
b) Se financia con un préstamo de 50.000 Euros, adevolver dentro de cinco
años, que devenga un tipo de interés nominal anual del 4%; y una ampliación
de capital de 50.000 Euros.
c) Se financia con un préstamo de 90.000 Euros, a devolver dentro decinco
años, que devenga un tipo de interés nominal anual del 4%; y una ampliación
de capital de 10.000 Euros.

Concepto
Resultado de Explotación
Gastos financieros (intereses)
Resultado antesde impuestos
Impuesto s/Beneficios (30%)
Resultado después de impuestos
Fondos propios destinados a la inversión
Rendimiento Activo Explotación (ROI)
Rentabilidad Fondos Propios (ROE)

a

bc

6.000
0
6.000
1.800
4.200
100.000
6,00 %
4,20 %

6.000
2.000
4.000
1.200
2.800
50.000
6,00 %
5,60 %

6.000
3.600
2.400
720
1.680
10.000
6,00 %
16,80 %

ROE: Resultadosdespués de Impuestos / Fondos Propios
ROI: Resultado de Explotación / Activo de Explotación

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