Mankiw2006 Macroeconomia Cap

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Quinta parte
Los debates sobre la política
económica

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14 La política de estabilización

La función del banco central es retirar la jarra de sangría justo en
el momento en que empieza la fiesta.
William McChesney Martin
Lo que necesitamos no es un hábil conductor monetario delvehículo económico que mueva continuamente el volante para adaptarse a
las irregularidades imprevistas del camino, sino un mecanismo que
permita que el pasajero monetario que va en el asiento de detrás sirva
de lastre y evite que el conductor dé un volantazo que amenace con
echar al automóvil fuera de la carretera.
Milton Friedman

¿Cómo deben responder los responsables de la política económica alciclo económico? Las dos citas anteriores –la primera de un antiguo presidente de la Reserva
Federal y la segunda de uno de sus destacados críticos– muestran la diversidad de
opiniones sobre cómo responder a esta pregunta.
Algunos economistas, como William McChesney Martin, consideran que la economía es inherentemente inestable, sujeta a frecuentes perturbaciones de la demanda y la oferta agregadas.A menos que las autoridades económicas utilicen la política monetaria y fiscal para estabilizar la economía, estas perturbaciones provocarán
fluctuaciones innecesarias e ineficientes en la producción, el paro y la inflación.
Según el dicho popular, la política macroeconómica debe «navegar a contracorriente», estimulando la economía cuando esté en recesión y frenándola cuando
esté recalentada.Otros economistas, como Milton Friedman, consideran que la economía es estable por naturaleza y acusan a las malas decisiones económicas de las grandes fluctuaciones que a veces se observan. Sostienen que la política económica no debe
tratar de «sintonizar perfectamente» la economía. Los responsables de la política
económica deben admitir, por el contrario, su limitada capacidad y sentirse satisfechoscon no causar ningún daño.

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584 / Macroeconomía

Este debate, que ha persistido durante décadas, tiene numerosos protagonistas que han expuesto diversos argumentos para defender sus posturas. La cuestión fundamental es saber cómo hay que aplicar la teoría de las fluctuaciones económicas desarrollada en los cinco últimos capítulos. En este capítulo noshacemos
dos preguntas que son protagonistas en este debate. En primer lugar, ¿debe la política monetaria y fiscal tratar activamente de estabilizar la economía o debe permanecer pasiva? En segundo lugar, ¿deben tener libertad los responsables de la política económica para responder a su discreción a los cambios de la situación
económica o deben comprometerse a seguir una regla fija?

14.1 ¿Debe ser lapolítica económica activa o pasiva?
Los responsables de la política económica consideran que la estabilización económica es una de sus principales competencias. Como hemos visto en los capítulos
anteriores, la política monetaria y la política fiscal pueden ejercer una poderosa
influencia en la demanda agregada y, por lo tanto, en la inflación y en el paro. Cuando
el Parlamento o el Gobiernoconsideran la posibilidad de introducir un cambio en
la política fiscal o cuando el banco central estudia un cambio en su política monetaria, lo primero es dirimir de qué manera el cambio previsto influirá en la inflación
y el paro, y si será necesario estimular o mitigar la demanda agregada.
Aunque los Gobiernos gestionan desde hace tiempo la política monetaria y fiscal, la idea de que deben utilizarestos instrumentos para tratar de estabilizar la economía es más reciente. En estados Unidos, la Employment Act (ley de empleo) de
1946 fue una ley que marcó un hito y en virtud de la cual el Gobierno de este país
fue declarado responsable por primera vez de los resultados macroeconómicos.
Establece que «fomentar el pleno empleo y la producción... es una de las directrices y competencias...