Manual De An Lisis Financiero Libro 1

SUMARIO

I.

El análisis de los Estados Financieros

II.

Análisis de la estructura patrimonial

III.

Análisis de la liquidez y solvencia

IV.

El fondo de maniobra. El capital de trabajo y la situación de tesorería

V.

Los fondos generados por las operaciones. El cash-flow. La autofinanciación

VI.

Estado de origen y aplicación de fondos. Cuadro de financiamiento

VII.

Análisis del resultadoeconómico de las operaciones

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I. EL ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

1. INTRODUCCION

Se trata de un proceso de reflexión con el fin de evaluar la situación financiera actual y pasada
de la empresa, así como los resultados de sus operaciones, con el objetivo básico de
determinar, del mejor modo posible, una estimación sobre la situación y los resultados
futuros.
El proceso de análisisconsiste en la aplicación de un conjunto de técnicas e instrumentos
analíticos a los estados financieros para deducir una serie de medidas y relaciones que son
significativas y útiles para la toma de decisiones. En consecuencia, la función esencial del
análisis de los estados financieros, es convertir los datos en información útil, razón por la que
el análisis de los estados financieros debe serbásicamente decisional. De acuerdo con esta
perspectiva, a lo largo del desarrollo de un análisis financiero, los objetivos perseguidos deben
traducirse en una serie de preguntas concretas que deberán encontrar una respuesta adecuada.
Por ejemplo: El posible inversor en una empresa probablemente se planteará las siguientes
preguntas:
-

¿Cuál ha sido la evolución de los resultados de la empresa?

-¿Cuáles son las perspectivas futuras de su evolución?

-

La tendencia de los beneficios supone crecimiento, estabilidad o declive?. ¿Existe
alguna variabilidad o tendencia significativa?

-

¿Cuál es la posición financiera a corto plazo?. ¿Qué factores probablemente le
afectarán en el próximo futuro?

-

¿Cuál es la estructura de capital de la empresa?. Qué riesgos y ventajas supone para elinversor?

-

¿Qué indica la comparación de los puntos anteriores con las demás empresas del
sector?

En el caso de un banquero que juzgue a la empresa para decidir la concesión de un
préstamo a corto plazo, puede añadir las siguientes cuestiones:
-

¿Cuáles son los motivos básicos de la necesidad de fondos de la empresa?. ¿Son
realmente necesidades a corto plazo, y si así es, desaparecerán, por símismas?.

-

¿A partir de qué fuentes podrá la empresa obtener los fondos necesarios para el pago
de los intereses y la devolución del principal?

-

¿Cómo ha manejado en el pasado la dirección sus necesidades a corto y largo plazo?

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La dirección de la propia empresa añadirá preguntas relativas al control sobre la marcha de la
misma.
Un paso muy importante, en cualquier proceso de toma dedecisiones, es identificar las
preguntas más significativas, pertinentes y críticas que afectan a la decisión. Pues bien, en
función de estas cuestiones podremos plantearnos la mejor manera de enfocar el análisis de
los estados financieros.

2. AREAS PRINCIPALES DE INTERES EN EL ANALISIS FINANCIERO
Tal como veremos a continuación, el análisis de los estados financieros debe examinar
diversos aspectosimportantes de la situación financiera de una empresa, así como de los
resultados de sus operaciones. Para organizar de algún modo este análisis, podemos señalar
cinco áreas principales de interés:
2.1. La estructura patrimonial de la empresa
2.2. El fondo de maniobra y la liquidez a corto plazo
2.3. El flujo de fondos
2.4. El resultado económico de las operaciones
2.5. Rendimiento y rentabilidad

2.TECNICAS DE ANALISIS
Las técnicas mas utilizadas en el análisis de los estados financieros son las siguientes:
a) Comparación: Consiste en determinar las analogías y diferencias existentes entre las
distintas magnitudes que contiene un balance y demás estados contables, con el objeto
de ponderar su cuantía en función de valores absolutos y relativos para diagnosticar las
mutaciones y variaciones...