Marginal Var

- Concepto
Al trabajar con carteras de inversión, resulta de utilidad contar con alguna medida del riesgo del activo que refleje la contribución marginal al riesgo total. La desviación estándar esuna medida de riesgo absoluto, por consecuencia, no nos brinda información acerca del efecto que un determinado bien tiene sobre el riesgo total del portafolio.
El VaR marginal se definirá entonces,como el cambio en el valor en riesgo de una cartera que usa un incremento de una unidad en la participación de un cierto activo. El VaR marginal determinado para cada uno de los activos, ofrecerá unvector con números de filas igual a la cantidad de activos que componen la cartera. Cada componente del vector se obtiene derivando el VaR del portafolio con respecto a la participación del activo.Matemáticamente:
∆VaR=z0x x wσp
Este cálculo no tiene una unidad de medida específica
Entonces, un administrador que desea disminuir el riesgo de su cartera podrá calcular el VaR marginal para cadauno de los activos que la componen, los ordenará en forma descendente y seleccionará cuál/es activos vender para reducir el riesgo de forma más efectiva. Al reducir la cantidad invertida en los activosque presentan un mayor VaR marginal estará logrando un menor VaR de la cartera
- Base teórica
El siguiente paso en la descomposición del VaR de un portafolio es examinar el impacto de cada uno delos componentes individuales sobre el VaR en general, es decir, se desea conocer cuál es la aportación de cada activo al VaR, esto a fin de conocer las principales fuentes de riesgo, obtención deinformación, exposición de los rendimientos al riesgo etc.
Sin embargo para este propósito, los VaR individuales no son suficientes puesto que se desea conocer su contribución al VaR total del portafolio.Supongamos que un portafolio consta de N −1 activos. Al agregar un nuevo activo i se tiene un nuevo portafolio de N activos. La contribución marginal al riesgo por parte de este activo se obtiene...