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CASO FLUJO DE CAJA LIBRE
Tomado de: MATEMATICAS FINANCIERAS Y EVALUACION DE PROYECTOS: JAVIER SERRANO RODRIGUEZ.
Un proyecto de inversión con vida útil de sieteaños requiere una inversión inicial (fecha cero) de $ 8.000 millones en activos fijos y de cuatro millones de capital de trabajo. Así mismo, la empresa ha invertido engastos preoperativos la suma de $ 1.000 millones. La inversión en activos fijos se va a depreciar en un 95%, mientras que la inversión en capital de trabajo se va areapreciar con la inflación, que se estima del 5% durante la vida útil del proyecto. Al final de la vida útil del proyecto se espera vender los activos fijos por un valorde $ 4.000 millones y recuperar un 90% del capital de trabajo existente en ese momento. La tasa de impuestos corporativa es del 33%.
En el cuadro 1 se muestra elEBITDA proyectado para los próximos 7 años, en el escenario más probable en que se espera opere el proyecto. La tasa de interés de oportunidad (TIO) del inversionista esdel 24%, mientras que el costo promedio ponderado de capital (WACC) es del 19.22%. La inversión en activos fijos y en capital de trabajo en fecha cero se va afinanciar parcialmente (40%) con un crédito a 5 años, que se amortiza en dos pagos iguales al final de los años 4 y 5. La tasa de interés del crédito (sobre saldos al comienzode cada año) es de 18% efectivo, que se paga al final de cada año.
CUADRO 1
AÑO | EBITDA |
0 | |
1 | 3.800.000.000 |
2 | 4.200.000.000 |
3 | 5.500.000.000|
4 | 6.500.000.000 |
5 | 7.900.000.000 |
6 | 10.000.000.000 |
7 | 13.000.000.000 |

a) ¿Cuál es el flujo de caja libre para el proyecto de inversión?