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España
Artículo principal: Crisis económica española de 2008.
Véase también: Burbuja inmobiliaria en España
España tiene un nivel de deuda pública bajo en comparación con otras economías avanzadas. La deuda en España representaba el 53% del PIB en 2010, más de 20 puntos menos que Alemania, Francia o Estados Unidos, y más de 60 puntos menos que Italia, Irlanda o Grecia,128 afirmándose que elpaís no se enfrenta a riesgo de default.129 Como en Italia, la mayor parte de la deuda de España es controlada internamente, encontrándose ambos países en mejor posición fiscal que Grecia o Portugal, lo que hace que el riesgo de rescate sea muy improbable siempre que la situación no se vuelva mucho más severa.130
Cuando comenzaron a surgir rumores por diferentes especuladores sobre la posibilidad deque España tuviera que ser rescatada, estos fueron descartados por el Presidente de Gobierno de España, José Luis Rodríguez Zapatero, como "totalmente insanos e intolerables".131 No obstante, poco tiempo después del anuncio de la creación por la UE de un nuevo "fondo de emergencia" para los países de la Eurozona en mayo de 2010, España tuvo que anunciar un conjunto de medidas de austeridaddiseñadas para reducir significativamente el déficit presupuestario del país, enviando una señal a los mercados financieros sobre la conveniencia y seguridad de invertir en el país.132 El Gobierno de España había confiado hasta el momento en evitar este tipo de recortes profundos, pero la debilidad del crecimiento económico interno sumado a la presión internacional forzaron al Gobierno a expandir lasmedidas de recorte que ya había comenzado a implantar en enero de 2011. Siendo una de las mayores economías de la Eurozona, la situación de España es de particular interés y preocupación para los observadores internacionales, lo que provocó que se viera sometida a presiones de Estados Unidos, el FMI, otros países europeos así como la Comisión Europea para que implantara medidas de reducción deldéficit más agresivas.133 134
España logró reducir su déficit desde el 11.2% del PIB en 2009 hasta el 9.2% en 2010135 y aproximadamente el 8,2% en 2011.136 Con el objetivo de mejorar la confianza de los mercados financieros, el Gobierno reformó la Constitución Española en 2011 introduciendo en su texto la obligación de equilibrio presupuestario tanto a nivel nacional como regional a partir de 2020. Lamodificación constitucional establece que la deuda pública no podrá superar el 60% del PIB, si bien se podrán aceptar excepciones a la regla en caso de catástrofe natural, recesión económica u otras emergencias.137 138
[editar] La credibilidad del euro
[editar] El BCE y el valor del euro
Durante la crisis griega, el valor de la moneda única frente al dólar no dejó de caer, a causa de ladesconfianza en los mercados financieros y de la posibilidad de que Grecia fuera expulsada de la zona euro. El valor del cambio estaba en 1,50 dólares el 1 de diciembre de 2009, frente a un 1.25 dólares el 12 de mayo de 2010.139 La desconfianza del mercado en el Euro se debía en buena medida al desacuerdo entre los países de la Eurozona sobre la ayuda financiera a Grecia y la posible intervención delFMI. Esta caída se debía al escepticismo de los mercados sobre la capacidad de la UE de ayudar a Grecia.

Cotización del euro en dólares durante la "crisis griega" (diciembre de 2009-junio de 2010)
Una vez realizado el anuncio del plan de rescate, el 25 de marzo, a causa de la falta de detalles y de determinación política, los inversores no quedaron convencidos de la capacidad de la Eurozona paradar un respaldo total a Grecia. Como resultado, el Euro continuó devaluándose. La mayor caída se produjo entre el 1 y el 6 de mayo, antes de que el plan de rescate fuera definitivamente aprobado por los parlamentos nacionales de los países de la Eurozona en un contexto de gran incertidumbre. El Euro cayó desde 1,33 dólares hasta 1,25 dólares, para después remontar hasta 1,30 dólares, y...