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CALCULO DE BONO
Una vez conocido alguno de los aspectos más importantes que encierran los instrumentos de Deuda Pública, podemos comenzar a analizar la forma en que se puede valorar este tipo de instrumento en el Mercado de Capitales.
Toda persona que desee comprar ó vender un instrumento de Renta Fija que devengue intereses periódicamente, debe tomar en cuenta algunos aspectos que puedenbeneficiar ó desfavorecer al momento de la toma de decisión. Resulta importante resaltar que los aspectos que mencionaremos a continuación no aplicarían a aquellas personas que decidan permanecer con este tipo de instrumentos hasta su vencimiento, más allá de lo que pueda representar el costo de oportunidad del dinero en el tiempo.
Uno de los conceptos que debemos manejar es que “El precio de uninstrumento que otorga un flujo de efectivo de forma periódica durante su vigencia, debe ser igual al VALOR PRESENTE de sus flujos descontados a una tasa de interés que refleje apropiadamente el riesgo asumido”. En otras palabras, debemos entender que un instrumento que se encuentra dentro del Mercado de Capitales está necesariamente sometido a un margen de competitividad en relación a otrosinstrumentos que ofrezcan beneficios o características similares, los cuales hay que considerar.
Una vez sumergidos dentro del Mercado de Capitales, nos encontraremos en presencia de otros instrumentos que pudiesen hacer atractiva ó no la inversión planteada. Es decir, serían estos elementos los que influirían directamente en el precio del instrumento en un momento determinado.
Los pasos a seguir paraestimar el precio de un instrumento financiero, como son los VEBONOS serían los siguientes:
Se debe estimar los flujos de efectivo que reportará el instrumento. En este caso, lo flujos que veríamos serían los pagos periódicos de intereses (Flujo de cupones) y el pago del valor nominal del instrumento a VALOR PAR (100%) en la fecha de vencimiento del valor.
Se debe estimar la tasa de descuentoapropiada, la cual debe reflejar el rendimiento de bonos de características similares, tal como fecha de vencimiento, pago de cupones, riesgo de crédito, etc.
En otras palabras, el tenedor de un instrumento financiero buscará un instrumento similar en el mercado a fin de verificar la competitividad que pueda tener su instrumento al momento de tomar la decisión de comprar ó vender el mismo.
Endefinitiva, el precio del bono será igual a la suma del Valor Presente de todos los cupones más el Valor Presente del Valor Par del instrumento al vencimiento.

Puesto que los pagos de cupones son equivalentes a una anualidad ordinaria; es decir, a pagos que se efectúan periódicamente según un cierto intervalo, el cual coincide con los períodos de interés y, además, cada pago se realiza al final delprimer intervalo; siendo el desembolso del segundo al final del segundo intervalo y así sucesivamente. Entonces para el caso especifico de los bonos utilizaremos la siguiente formula para calcular el Valor Presente de los Cupones:
C = pago de cupón (efectivo)

n = Número de períodos

r = Tasa de interés periódica

Para calcular el Valor Presente del Valor Par (Valor par representa el 100%del valor del instrumento), utilizaremos la siguiente formula:
M = Valor par del instrumento

n = Número de períodos

r = Tasa de interés periódica

Tratemos de ilustrar con un ejemplo lo que sería el precio de un bono:
Sí tenemos un bono de Bs. 1.000.000,00 con un vencimiento de 4 años, el cual paga intereses cada tres meses a una tasa de 10% anual. ¿Cual será el precio del instrumento almomento de ser emitido?
Primero calcularemos el “Valor Presente del Flujo de Cupones”:
Cada cupón paga (10% en 12 meses ) * 3 meses; lo equivalente a 2,5%. Este porcentaje al multiplicarlo por el valor par del instrumento daría Bs. 25.000,00. Por lo tanto en nuestra formula:
“C” sería igual a Bs. 25.000,00; lo que correspondería al pago efectivo de cada cupón.
“n” sería igual a 16, ya que...