MATEMATICA FINANCIERA

Finanzas aplicadas
teoría y práctica

Manuel Chu

 Manuel Chu Rubio, 2011
Se prohibe su reproducción total o parcial sin
autorización escrita del autor
“Finanzas Aplicadas.Teoría y práctica”
Segunda Edición - Agosto 2011
Corrección de redacción y estilo: Jorge Coaguila
Diseño de la carátula: Astrid Vidalón
Diseño y diagramación: Diana Patrón
Revisor técnico : David Ramirez
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Índice

Prefacio

  9

1. Valor de dinero en el tiempo   11
2. Análisis de estados financieros

173

3. Valoración deactivos

235

4. Riesgo y tasa de retorno

307

5. Cálculo de costo de capital

331

6. Flujos de caja descontadas

379

7. Criterios de evaluación de inversión

409

8. Valoración

485

Bibliografía

539

Prefacio

Las finanzas actualmente se han convertido en parte importante de nuestra vida moderna y casi siempre alguien puede obtener beneficiosde su
entendimiento. Aunque le parezca irreal, los problemas financieros de una
gran corporación no son realmente diferentes de los que enfrenta un inversionista promedio, un propietario de un pequeño negocio, un empresario
o una familia.
Las finanzas son importantes, interesantes y algunas veces difíciles. Para un
inversionista, es vital cuando tiene que decidir cuánto invertir y determinarla vida de un negocio los próximos años. Las decisiones de financiamiento
y planificación determinan el éxito o fracaso de una empresa.
En la última década, la enseñanza de las finanzas ha evolucionado de simples
descripciones de los modelos desarrollados de las prácticas observadas a ser
un cuerpo teórico sólido. La evolución de las finanzas a un ritmo frenético,
los cambios en el entornoeconómico internacional y las innovaciones que
se vienen dando en la práctica financiera son tema del día a día.
¿Cómo debería prepararse un profesional en un área que cambia en forma
muy rápida? La respuesta a esta pregunta está en la misma evolución de la
gestión financiera. Se deben observar los sucesos descriptivos del pasado
y buscar una comprensión conceptual de la situación, de talforma que,
cuando surjan los cambios inevitables, podrá utilizar esa compresión para
la toma de buenas decisiones que creen valor a su organización, tomando
en cuenta los cambios que han ocurrido.

Es necesario conocer por qué el comportamiento de las empresas y de los
mercados financieros es el que es y cuándo las prácticas habituales pueden
no ser las más adecuadas para la creación devalor.
Este texto busca proporcionar los principios de las finanzas corporativas y
que estos mismos sean aplicados en la toma de decisiones a la que se enfrenta un ejecutivo del área de finanzas. Explica por qué la creación de valor
proporciona una filosofía coherente para la toma de decisiones financieras
y analiza cómo las empresas pueden tomar decisiones de financiamiento e
inversión que creenvalor a la organización.
Cuando empecé a diseñar este libro, tuve cuatro objetivos: 1) crear un
texto que combine la teoría y la aplicación de casos y ejercicios prácticos,
que ayuden al estudiante a tomar mejores decisiones financieras; 2) escribir un libro que pueda ser utilizado tanto en los cursos de pregrado como
de posgrado y sirva como un texto posterior de consulta; 3) demostrar a
losalumnos que el área de finanzas es interesante y relevante en nuestras
vidas; 4) y, lo más importante, crear un libro que muestre la aplicación de
la teoría y casos reales desarrollados, utilizando las herramientas financieras
de la filosofía basada en valor.
El énfasis a través de este libro son las prácticas y acciones que todo gerente
puede y debe ejecutar para incrementar el valor de...