Matematicas Financieras

Matemática Financiera

Valor Actual Neto y TIR

Matemática financiera: Tema 4 Valor Actual Neto y TIR

La matemática financiera, nos da herramientas para poder seleccionar entre varias inversiones

AÑO 0 Inversión A Inversión B Inversión C -100 -250 -50

AÑO 1 +60 +100 +60

AÑO 2 +50 0 +40

AÑO 3 +25 +300 +30

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CASHFLOW NETO
Consiste en calcular el importe neto resultante de la inversión y los flujos que genera. Escogeremos la inversión que genere un flujo positivo mayor. AÑO 0 Inversión A Inversión B Inversión C -100 -250 -50 AÑO 1 +60 +100 +60 AÑO 2 +50 0 +40 AÑO 3 +25 +300 +30 CF NETO +35 +150 +80

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CASH FLOW NETO
Consiste en calcular elimporte neto resultante de la inversión y los flujos que genera. Escogeremos la inversión que genere un flujo positivo mayor. AÑO 0 Inversión A Inversión B Inversión C -100 -250 -50 AÑO 1 +60 +100 +60 AÑO 2 +50 0 +40 AÑO 3 +25 +300 +30 CF NETO +35 +150 +80

INCONVENIENTES:
1. 2. 3.

No considera el tiempo No considera el volumen de inversión …

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PAYBACK
Consiste en determinar en que año se recupera la inversión realizada. Escogeremos la inversión que se recupera antes. AÑO 0 Inversión A Inversión B Inversión C -100 -250 -50 AÑO 1 +60 +100 +60 AÑO 2 +50 0 +40 AÑO 3 +25 +300 +30 CF NETO +35 +150 +80

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PAYBACK
Consiste en determinar en que año se recupera lainversión realizada. Escogeremos la inversión que se recupera antes. AÑO 0 Inversión A Inversión B Inversión C -100 -250 -50 AÑO 1 +60 +100 +60 AÑO 2 +50 0 +40 AÑO 3 +25 +300 +30 CF NETO +35 +150 +80

INCONVENIENTES:
1. 2. 3.

No considera el tiempo de forma adecuada No considera el volumen de inversión …

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VALOR ACTUAL NETO (VAN)
ElVAN de una inversión es el valor actualizado de todos los flujos esperados (ingresos – gastos). Ejemplo Inversión inicial de 100 millones de €, para recibir, en los próximos 5 años, de forma sucesiva 30, 30, 30, 30 y 50 millones de €. Tasa de actualización 10,00%.

-100

30

30

30

30

50

0
VAN = −100 +

1

2

3

4

5

30 30 30 30 50 + + + + = 26,14 1 2 3 4 5 (1 +0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10) (1 + 0,10)

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VALOR ACTUAL NETO (VAN)
Criterios de decisión. Un VAN positivo indica que el valor actual de los flujos futuros es superior a la inversión inicial que realizamos. Por lo tanto, Si VAN > 0 ⇒ inversión ACONSEJABLE Si VAN = 0 ⇒ inversión INDIFERENTE Si VAN < 0 ⇒ inversión DESACONSEJABLEComo se interpreta el VAN? medida del beneficio absoluto del proyecto “listón” a la inversión analizada: k (en el ejemplo 5 podemos interpretar que la inversión ofrece una rentabilidad superior al 10,00% o lo que es lo mismo, supera el “listón” del 10,00%, por eso decimos que es aconsejable).

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VALOR ACTUAL NETO (VAN)
¿Qué favoreceun VAN positivo? 1. La inversión inicial
2. 3.

Los flujos de fondos futuros La tasa de actualización k

Supuestos implícitos en la definición: 1. Siempre se puede invertir a una tasa k
2. 3.

ETTI plana …

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VALOR ACTUAL NETO (VAN)
Que tasa es k? Tipo de interés del mercado financiero (letras o bonos del Tesoro) Tasa derentabilidad de la empresa o sector Coste financiero del pasivo Tasa subjetiva k = tipo interés libre de riesgo + prima riesgo

Interpretación de k? Coste de oportunidad del dinero Exigimos al proyecto, para llevarlo a cabo, que produzca como mínimo lo que el capital vinculado produciría en el uso alternativo al que renunciamos.

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