Mbo Financiero

Qué es un MBO?
Se trata de la compra de un negocio por parte de su equipo directivo. Es una operación que generalmente requiere respaldo financiero externo. El aspecto fundamentalmente diferenciador de un MBO frente a otras figuras de financiación reside en que son tres las partes que juegan un papel relevante en la negociación:

I. El equipo directivo.

II. El accionista desinversor.III. El socio financiero (generalmente una empresa de Capital Riesgo).

¿Qué factores resultan esenciales para la realización de un MBO?

I. Que el socio de una compañía decida vender su participación por diferentes motivos: falta de sucesión en la familia, deseo de hacer líquido su patrimonio, sensación de "tocar techo"...

II. La existencia de un equipo directivo profesional y experimentadoque se comprometa con el proyecto mediante su participación en la inversión.

III. Un negocio sólido y con unas posibilidades "tangibles" de crecimiento y una capacidad "predecible" de generar recursos.

IV. Un segmento que ofrezca, en su momento, una salida atractiva al inversor.

¿Quién acompaña al equipo directivo en este proceso de MBO?

• Capital Riesgo: Se trata de entidades(sociedades o fondos) que invierten sus recursos en compañías no cotizadas, con el objeto de obtener una rentabilidad financiera de la inversión realizada. Invier ten, generalmente, en el capital de la compañía, por lo que pasan a ser nuevos propietarios de la misma. No suministran fondos como si fueran una entidad financiera. Su vocación es la de ser "empresarios profesionales" en un horizonte de tiempolimitado.
Aunque cada inversor tiene su perfil específico y sus criterios de inversión las características de inversión del capital riesgo más habituales son:
I. Normalmente las entidades de capital riesgo se convertirán en socios minoritarios con una participación que puede oscilar entre un 20 y un 40 %, pudiendo co-invertir varias entidades al mismo tiempo.
II La entidad de capital riesgogeneralmente participará sin intervenir en la gestión directa de la compañía, pero con una participación activa en la definición de la estrategia de la sociedad así como en sus Órganos de Decisión (Consejo de Administración...).
III. La entidad de capital riesgo invertirá de forma habitual por un período comprendido entre tres y siete años, contemplando una futura desinversión a medio plazo.
IV Laaportación de recursos financieros a la compañía le otorgará credibilidad frente a terceros, así como
fortaleza financiera para abordar futuras inversiones.
V. Las entidades de capital riesgo aportan, entre otras cosas, profesionalidad y la posibilidad de impulsar un
proyecto de expansión del negocio que a menudo la propiedad no puede acometer.
VI. Finalmente, buscará un retorno de la inversiónrealizada vía dividendos y/o plusvalías al proceder a enajenar su participación en la sociedad en un escenariode medio plazo.

• Inversores Privados
Se trata de inversores no institucionales, con recursos disponibles para participar en proyectos empresariales con potencial de crecimiento que requieran financiación. Como también sucede en el sector del capital riesgo se pueden tratar deinversores a medio plazo, los cuales tienen como objetivo prioritario rentabilizar la inversión vía dividendos o plusvalías por venta de su participación en la sociedad. Se pueden distinguir tres tipos de inversores privados:
I. Los grupos familiares.
II. Los grupos industriales.
III. Los inversores individuales.
Es un tipo de financiación que normalmente no implica coste financiero alguno a lacompañía, al contrario de lo que sucede en el caso de recurrir a financiación bancaria.

A continuación se describe de forma detallada el "Management Buy Out" (MBO).
Como ya se ha indicado anteriormente se trata de un tipo de operación societaria por la cual el equipo directivo de la compañía se convierte en propietario de la misma. Al tratarse de transacciones económicas de importe elevado, el...