memorias SPSA

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FUNDAMENTOS DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO

SUPERMERCADOS PERUANOS S.A.
Sesión de Comité Nº 13/2012: 11 de mayo del 2012
Información financiera auditada al 31 de diciembre del 2011

Analista: Rodrigo Ballón-Landa
rballonlanda@class.pe

Supermercados Peruanos S.A. (“Supermercados Peruanos” o “SPSA”) forma parte delGrupo Interbank, y es la segunda cadena de autoservicios en
el mercado peruano, contando a la fecha con 78 locales con sus marcas Plaza Vea, Plaza Vea Super, Vivanda, Mass y Economax. Las ventas de
Supermercados Peruanos han mostrado una tendencia creciente como respuesta a la inauguración de nuevos locales y al importante
posicionamiento que están alcanzando sus diferentes formatos, lo cual hapermitido registrar una participación de mercado cercana a 33% a nivel
nacional.

Clasificaciones Vigentes
Instrumentos
Solvencia
Acciones Comunes
Segundo Programa de Instrumentos de Corto Plazo
Primer Programa de Bonos Corporativos
Primer Programa de Bonos Subordinados
Perspectivas
FUNDAMENTACION
Las categorías de clasificación de riesgo asignadas a los
instrumentos bajoresponsabilidad de Supermercados
Peruanos S.A. han sido otorgadas en base a los siguientes
factores:
Su proceso de expansión como cadena de autoservicios,
con un ritmo de crecimiento de 9 locales como promedio
anual en los últimos 4 años, teniendo además en cuenta
sus planes de expansión para el mediano plazo.
El posicionamiento que han logrado los diferentes
formatos desarrollados por SPSA en suszonas de
influencia, destacando por tener el formato con mayor
presencia en provincias.
El crecimiento en ventas logrado a partir de áreas
comerciales más extensas, con formatos sólidamente
posicionados (+17.33% , como promedio anual en los
últimos 5 años, a valores corrientes).
Su eficiencia en gestión de costos y en cuanto a gastos
operativos, que han permitido incrementar su resultadooperacional y el EBITDA generado, mejorando con ello
su capacidad de cobertura financiera.
Las mejoras realizadas a niveles operativo y logístico,
que serán potenciadas con los diferentes proyectos que
se están desarrollando.
El respaldo del Grupo Interbank, ya sea por su
participación como accionista a través de esquemas de
fortalecimiento patrimonial, como por el aprovechamiento
de distintassinergias en el proceso de expansión de
tiendas, como parte de los centros comerciales

Emisiones
A
2da
CLA-1
AA
A
Estables

Primera y Segunda Emisión
Primera, Segunda y Tercera Emisión

desarrollados por el Grupo, así como por operaciones
con empresas vinculadas.
Indicadores Financieros
En miles de Nuevos Soles de diciembre del 2011
Total Activos
Disponible
ExistenciasActivo Fijo
Total Pasivos
Patrimonio

Dic.2009
1,333,021
150,299
199,629
881,245
976,429
356,592

Dic.2010
1,567,432
115,494
283,663
1,056,809
1,120,819
446,613

Dic.2011
1,841,527
160,803
309,461
1,116,465
1,382,591
458,936

Ventas Netas
Resultado Bruto
Resultado Operacional
EBITDA
Gastos financieros
Utilidad neta

2,284,078
587,014
78,703
136,204
(29,269)43,205

2,548,720
638,595
94,686
173,749
(33,977)
45,467

2,787,421
698,402
92,211
186,999
(39,814)
36,721

Res. Operacional / Ventas
Resultado oper./ Gastos financieros
Utilidad / Ventas

3.45%
2.69
1.89%

3.72%
2.79
1.78%

3.31%
2.32
1.32%

Rentabilidad patrimonial
Rentabilidad / Activos

13.56%
3.24%

11.32%
2.90%

9.27%
1.99%

0.65
0.30

0.56
0.190.79
0.35

2.74
1.02
1.94
63.65%

2.51
0.84
1.93
72.03%

3.01
1.38
2.43
55.59%

2.85

5.33

3.56

Liquidez corriente
Liquidez ácida
Pasivos / Patrimonio
Pas. Financ./ Patrimonio
Endeud. BT
% Deuda a corto plazo
Índice de Cobertura Histórico

Nº de locales
58
67
75
Nota: Las cifras han sido ajustadas a soles constantes de diciembre del 2011.

Las categorías...