Mercado bursátil local: momento de oportunidades?

Mercado bursátil local: momento de oportunidades?

Independiente del tipo de inversionista y su nivel de tolerancia al riesgo y más allá de su horizonte de inversión, la pregunta es dónde esatractivo invertir. A nivel local y luego de prácticamente dos años consecutivos de mezquindades bursátiles, pese a un robusto crecimiento económico que nos ha logrado diferenciar de economías desarrolladasy de varios vecinos en vías de, nos cuestionamos dónde encontrar un punto de inflexión en nuestros retornos.
En el escenario base, si bien el impacto en resultados corporativos de la reformatributaria y los riesgos más relevantes desde la Euro Zona han perdido protagonismo, nos mantenemos en una situación de déficit hidrológico que pudiera prolongarse por cuarto año consecutivo -a ratificarserecién entre abril y mayo próximos-, en una economía donde además de altos costos de energía, la mano de obra mantiene su presión en los márgenes de las compañías.

Si a lo anterior se adiciona elefecto anclaje de precios que han provocado los emblemáticos aumentos de capital del último mes, que dicho sea de paso han sido ofrecidos con atractivos descuentos en estos títulos, comenzamos aentender por qué marzo marcó una diferencia respecto al buen desempeño de los dos primeros meses del año.

Si comparativamente por múltiplos además tenemos una bolsa local más cara, con una moneda que hatendido a apreciarse sostenidamente, ¿qué ha sucedido con los flujos internacionales?; Efectivamente una moneda apreciada hace perder atractivo por parte de inversionistas extranjeros, sin embargo ypese a esto, esta primera parte del año los flujos internacionales han evolucionado con crecimientos más modestos respecto del año anterior, en contrario a lo que se ha observado en México y Colombia,que han registrado interesantes crecimientos respecto a la primera parte de 2012. Lo anterior, por supuesto impulsado por la importante pérdida de atractivo de Brasil dentro de las economías...