MERCADO CAMBIARIO

Economía
de

La competitividad
y el tipo de cambio real
Por María Noel Laborde y Leonardo Veiga
La ciencia de la economía, siempre relevante, suele ser poco comprendida por los hombres deempresa
debido a los códigos y usos con que los propios economistas la expresan. En tiempos en que las
variables externas a la empresa: tipo de cambio, tasa de interés, déficit comercial, etc., pasan atener
una importancia mayor, hemos creído conveniente facilitar una explicación sencilla, en su lenguaje, para
que los directivos puedan enterarse de aquellas cosas sobre las que es difícilpreguntar.

E

n la edición anterior de abc de Economía
mencionamos que en el caso de economías
pequeñas y altamente dolarizadas como la
uruguaya, el tipo de cambio es una variable de referencia tantopor su impacto en el endeudamiento de
familias y empresas, como por su incidencia sobre la
inflación y la competitividad de las empresas locales.
En períodos de apreciación del peso uruguayo frenteal
dólar, siempre se escuchan voces vinculadas principalmente con el sector exportador, reclamando una suba
del tipo de cambio nominal, que permita abaratar los
precios locales en términos deldólar. De esta forma,
fundamentalmente en el caso de los commodities, se
aspira a no mellar la competitividad de los productores locales. Esta perspectiva plantea un enfoque limitado. Una mejoraproximación pasa por responder la
siguiente pregunta:
¿La moneda local se está apreciando frente al dólar, o
por el contrario, es el dólar el que se está depreciando
frente a las monedas del resto delmundo?
Si la situación que se estuviera dando fuera la segunda,
el resto de los países se estarían encareciendo con respecto a Estados Unidos, por lo que la capacidad competitiva de los productoreslocales no necesariamente
se estaría dañando con respecto a sus competidores
del resto del mundo. A este punto, se suma el hecho
que aún en el caso de que el gobierno uruguayo estuviera dispuesto a...