MERCADO DE CAPITALES

MERCADO DE CAPITALES

El presente documento es sólo un bosquejo que sirvió de base para la exposición de las clases del Mercado de Capitales basada en la Ley 26.831 (Ley de Mercado de Capitales) sancionada a fines de diciembre 2012, Decreto Reglamentario 1023/13 y Reglamentación Comisión Nacional de Valores Texto Ordenado de julio y septiembre del
2013 respectivamente.

La vigencia plena de laLey de Mercado de Capitales (LMC) recién comenzará a partir del 1° de Marzo de 2014, con lo cual todo este período es de transición hasta que se termine de organizar a todos los intervinientes del mercado (CNV, Mercado, Agentes, etc.).

A fin del estudio del Mercado de Capitales los temas se agrupan de la siguiente forma:
Introducción Mercado de Capitales:
a) Función económica del mercado decapitales
b) Antecedentes Normativos (regulación anterior y actual)
c) Objetos y Principios (art 1 LMC)
d) Definiciones (art 2LMC)

Participantes Mercado Capitales: se describe a quienes intervienen en el mercado de capitales conectando a los oferentes con los tomadores de fondos.
a) Comisión Nacional de Valores (CNV) => autoridad de aplicación b) Mercado=> vehículo
c) Agentes =>intermediarios
d) Emisoras => tomadores de capital e) Inversores => dadores de capital.

Instrumentos Financieros: se trata de los valores negociables que el mercado ofrece a los inversores a) Instrumentos Financieros Actuales
b) Instrumentos Financieros Nuevos

Operaciones Permitidas en Mercado de Valores y a Término
a) Mercado de Valores: Contado /Plazo
b) Mercado a Término: FuturosRégimen de Transparencia: normas que intentan generar confianza en los inversores y fomentar el crecimiento del mercado de capitales.
a) Deber de información
b) Responsable de Relaciones con el mercado c) Responsabilidad por prospecto
d) Arbitrajes obligatorios
e) Ofertas Públicas de Adquisición
f) Obligaciones de los participantes Oferta Pública i) Independencia
ii) Deber de guardar reservaiii) Deber lealtad y diligencia iv) Deber de colaboración
v) Publicidad y Propaganda
g) Conductas contrarias a la Transparencia h) Régimen Sancionatorio
i) Procedimientos Administrativos y Judiciales

Para comprender mejor y dar coherencia a los temas tratados se recomienda complementar el presente con los apuntes de clases

31/10/2013
Ab.Cr. Gabriela Albrecht – Adscripta DerechoPrivado VIII Consultas: galbrecht@arnet.com.ar






1
I. INTRODUCCION

1. FUNCION ECONOMICA MERCADO DE CAPITALES – COMPARACION CON SISTEMA FINANCIERO




OFERTA DE RECURSOS





Empresas Público General
$



Depósitos








$

SISTEMA FINANCIERO


EEFF => spread




MERCADO DE CAPITALES

Valores Negociables



Mercado + Agentes =>
comisiones
 Colocación Primaria
 NegociaciónSecundaria
$



Financiaciones









$






DEMANDA DE
RECURSOS





Estado
Empresas





SISTEMA FINANCIERO  Financiamiento producción, consumos, Inversión, Exportaciones
Corto plazo

MERCADO DE CAPITALES  Negociación primaria y secundaria de valores negociables (VN) Inversión productiva = Mediano y largo plazo sin intermediarios. Pros y Contras del Mercadode capitales



2. NORMATIVA PRECEDENTE
L.17.811 del 16 de julio de 1968 => 1° norma
DL 677/01 del 22 de mayo 2001 => Enron, Parmalat (exceso de desregulación lo provocó?) RG 368 del 17 de mayo 2001 => Nuevo Texto Ordenado
L 20.643 – Caja Valores SA



3. NORMATIVA ACTUAL
LEY. 26.831 del 28/12/2013 = 157 artículos
Título Preliminar
Principios y Definiciones
Título I
Comisión Nacional deValores
Título II
Sujetos
Título III
Oferta Pública
Título IV
Sanciones y Procedimientos Administrativos
Título V
Proceso Judicial
Título Complementario


DR 1023/2013 del 29/07/2013
Artículos reglamentados = 38
Títulos
Preliminares
1
Mercado
45
Oferta Pública
80

2

46

83


4
Agentes
47

85

5

49
OPA
86
CNV
7

52
Auditoría
Externa
104

19

54

105

20

57
Publicidad
111
Mercado
29

58

114

31...