Mercado De Dinero Mexico
Páginas: 66 (16412 palabras)
Publicado: 8 de octubre de 2011
El Mercado de Deuda Mexicano
El mercado de deuda mexicano está conformado por instrumentos que pagan sumas de dinero en fechas predeterminadas y que tienen un plazo de vencimiento. La mayoría de los instrumentos que componen este mercado son bonos que prometen pagar una cantidad específica en un tiempo específico (tanto para el pago de cupones, en caso de que los posean, como para el pago delprincipal), llamados de tasa fija.
Existe otro tipo de instrumentos denominados de tasa flotante, cuyo flujo de efectivo (cupones, principal o ambos) no está predeterminado (por ejemplo, los referenciados a una tasa líder). Estos instrumentos presentan diferencias entre sí en cuanto a su maduración, régimen fiscal, rendimiento, plazo, etcétera.
Los instrumentos de deuda pueden comprarse yvenderse en dos mercados: el primario y el secundario. Para explicar la diferencia entre ambos, utilizaremos el diagrama I.1:
Diagrama I.1
En el mercado primario, el emisor recibe una cantidad de dinero en efectivo, dando a cambio el instrumento como promesa de pago. Posteriormente si el primer comprador del instrumento no decide mantenerlo, lo puede vender directamente a un segundoinversionista (comprador 2) en el mercado secundario.
Para simplificar el funcionamiento en el esquema no consideramos la presencia de un intermediario como sería una casa de bolsa, sin embargo, en la vida real, los intermediarios son los que permiten que los compradores y los vendedores de instrumentos bursátiles lleven a cabo las transacciones.
1. Características de los principales instrumentos dedeuda
Los principales instrumentos del mercado de deuda son de corto y mediano plazo, altamente líquidos y de bajo riesgo, emitidos principalmente por el Gobierno Federal, instituciones financieras y empresas no financieras. En función del emisor del instrumento, la deuda se dice que es gubernamental o privada y el riesgo de incumplimiento es un factor que afecta de manera directa el rendimientoque ofrece el instrumento. Para efectos del presente trabajo, consideraremos a los instrumentos gubernamentales como libres de riesgo crédito.[1]
Los instrumentos de largo plazo, aunque muy necesarios son escasos porque el mercado a plazo en México aún no es profundo y las colocaciones son relativamente recientes. El principal antecedente de largo plazo con respaldo del gobierno federal fue elAJUSTABONO a 5 años que comenzó a emitirse el 21 de noviembre de 1990 y dejó de emitirse el 5 de enero de 1995. Para esta fecha el mercado de deuda sólo contaba con BONDES a 1 y 2 años, AJUSTABONOS de 3 y 5 años, CETES y TESOBONOS. La cronología de la aparición y desaparición de instrumentos está resumida en el cuadro I.1
Cuadro I.1
|Fechas de Colocación de los Instrumentos de DeudaGubernamentales más Importantes |
| | | | |
| |Primera | | |
| |Colocación|Ultima Colocación |Observaciones |
|CETES 28 d |02-Sep-1982 |Vigente | |
|CETES 91 d |19-Ene-1978 |Vigente | |
|CETES 182 d |13-Sep-1984|Vigente | |
|CETES 364 d |15-Nov-1990 |Vigente | |
|CETES 728 d |09-Sep-1993 |15-Dic-1994 | |
|BONDES 280 d |10-Sep-1998...
El mercado de deuda mexicano está conformado por instrumentos que pagan sumas de dinero en fechas predeterminadas y que tienen un plazo de vencimiento. La mayoría de los instrumentos que componen este mercado son bonos que prometen pagar una cantidad específica en un tiempo específico (tanto para el pago de cupones, en caso de que los posean, como para el pago delprincipal), llamados de tasa fija.
Existe otro tipo de instrumentos denominados de tasa flotante, cuyo flujo de efectivo (cupones, principal o ambos) no está predeterminado (por ejemplo, los referenciados a una tasa líder). Estos instrumentos presentan diferencias entre sí en cuanto a su maduración, régimen fiscal, rendimiento, plazo, etcétera.
Los instrumentos de deuda pueden comprarse yvenderse en dos mercados: el primario y el secundario. Para explicar la diferencia entre ambos, utilizaremos el diagrama I.1:
Diagrama I.1
En el mercado primario, el emisor recibe una cantidad de dinero en efectivo, dando a cambio el instrumento como promesa de pago. Posteriormente si el primer comprador del instrumento no decide mantenerlo, lo puede vender directamente a un segundoinversionista (comprador 2) en el mercado secundario.
Para simplificar el funcionamiento en el esquema no consideramos la presencia de un intermediario como sería una casa de bolsa, sin embargo, en la vida real, los intermediarios son los que permiten que los compradores y los vendedores de instrumentos bursátiles lleven a cabo las transacciones.
1. Características de los principales instrumentos dedeuda
Los principales instrumentos del mercado de deuda son de corto y mediano plazo, altamente líquidos y de bajo riesgo, emitidos principalmente por el Gobierno Federal, instituciones financieras y empresas no financieras. En función del emisor del instrumento, la deuda se dice que es gubernamental o privada y el riesgo de incumplimiento es un factor que afecta de manera directa el rendimientoque ofrece el instrumento. Para efectos del presente trabajo, consideraremos a los instrumentos gubernamentales como libres de riesgo crédito.[1]
Los instrumentos de largo plazo, aunque muy necesarios son escasos porque el mercado a plazo en México aún no es profundo y las colocaciones son relativamente recientes. El principal antecedente de largo plazo con respaldo del gobierno federal fue elAJUSTABONO a 5 años que comenzó a emitirse el 21 de noviembre de 1990 y dejó de emitirse el 5 de enero de 1995. Para esta fecha el mercado de deuda sólo contaba con BONDES a 1 y 2 años, AJUSTABONOS de 3 y 5 años, CETES y TESOBONOS. La cronología de la aparición y desaparición de instrumentos está resumida en el cuadro I.1
Cuadro I.1
|Fechas de Colocación de los Instrumentos de DeudaGubernamentales más Importantes |
| | | | |
| |Primera | | |
| |Colocación|Ultima Colocación |Observaciones |
|CETES 28 d |02-Sep-1982 |Vigente | |
|CETES 91 d |19-Ene-1978 |Vigente | |
|CETES 182 d |13-Sep-1984|Vigente | |
|CETES 364 d |15-Nov-1990 |Vigente | |
|CETES 728 d |09-Sep-1993 |15-Dic-1994 | |
|BONDES 280 d |10-Sep-1998...
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