Mercado De Divisas En El Perú
Páginas: 18 (4396 palabras)
Publicado: 22 de octubre de 2012
MERCADO DE DIVISAS EN EL PERÚ Y SU EVASIÓN
* Curso: Banca y Bolsa
* Facultad: Ciencias Jurídicas y Empresariales
* Escuela: Administración
El Mercado de Divisas en el Perú
En general, como es el caso de otros mercados y precios en la economía, el Mercado de Divisas determina los tipos de cambio entre monedas, mediante la interacción de la oferta y la demanda de los agenteseconómicos involucrados en dicho proceso.
En particular, definiremos al mercado de divisas peruano como aquel donde se negocian operaciones de compra-venta, principalmente, entre el nuevo sol y el dólar a un tipo de cambio PEN/USD determinado. No obstante, para el presente trabajo se mostrará sólo un precio para el dólar, cabe anotar que durante las sesiones de negociación, el precio bid ocotización de compra de una divisa siempre será menor al precio ask o cotización de venta. La intención de este diferencial entre oferta y demanda será la de cubrir los costos del intermediario, al mismo tiempo que se genera una ganancia por el diferencial.
1. Estructura del Mercado de Divisas Peruano
Las operaciones en el mercado de divisas peruano se estructuran en base a dos tipos decontratos:
i. Los contratos spot: Mediante los cuales, la transacción se realiza inmediatamente o al contado (o en el “tiempo 0”). Es decir, cuando tanto el comprador como el vendedor de la divisa acuerdan que tanto la entrega como el pago de la misma, se realice inmediatamente. Estas transacciones determinan el tipo de cambio spot.
ii. Los contratos Forward: Mediante los cuales senegocian operaciones en el “tiempo 0”, con una fecha de liquidación futura y con un precio a plazo acordado. Es decir, los agentes económicos se obligan a intercambiar, en una fecha establecida, un monto determinado de una moneda a cambio de otra, a un tipo de cambio acordado. Esta operación no implica ningún desembolso hasta el vencimiento del contrato. Finalmente, el tipo de cambio determinadopor estas transacciones se denomina tipo de cambio Forward.
La Figura Nº 1 representa la dinámica temporal de ambos contratos.
Por otro lado, se debe tomar en cuenta que tanto en los contratos spot como en los forward, se pueden tomar dos posiciones. Así, un inversionista que compra dólares spot o forward, mantendrá una posición larga, por el contrario, una posición abierta creada poruna venta de dólares se denominará posición corta. Al respecto, es importante resaltar, que la actual Regulación, establece límites a la sobre compra[6] de moneda extranjera (menor al 100% de su Patrimonio Efectivo) y a la sobre venta[7] de moneda extranjera (menor al 10% de su Patrimonio Efectivo) de las empresas del sistema financiero.
Asimismo, de acuerdo a lo establecido en la actualregulación, los Bancos deberán valorizar su posición en forwards tomando el precio más conservador, considerando si la posición es larga (activa) o corta (pasiva). De esta manera, si la posición es larga se considerará el precio bid de mercado, por el contrario, si la posición es corta, se considerará el precio ask.
Finalmente, es necesario indicar que los forward de monedas son una clase deinstrumentos financieros derivados. Al respecto, el mercado de derivados a nivel internacional, puede estructurase bajo dos modalidades:
i. Mercado Organizado, también denominado mercado de futuros financieros que se caracterizan principalmente por el contar con contratos estandarizados (precio, fechas y cantidades predeterminadas) y, porque, los activos subyacentes son entregados mediante unacámara de compensación o clearing house[10].
ii. Mercado Over-The-Counter (OTC), las operaciones se realizan fuera de los mercados organizados mediante contratos bilaterales privados.
Entonces, como se observa en la figura Nº 2 las transacciones de forward de monedas se realizan en mercados OTC, como es el caso del Perú.
2. Características del mercado forward de monedas en el Perú...
* Curso: Banca y Bolsa
* Facultad: Ciencias Jurídicas y Empresariales
* Escuela: Administración
El Mercado de Divisas en el Perú
En general, como es el caso de otros mercados y precios en la economía, el Mercado de Divisas determina los tipos de cambio entre monedas, mediante la interacción de la oferta y la demanda de los agenteseconómicos involucrados en dicho proceso.
En particular, definiremos al mercado de divisas peruano como aquel donde se negocian operaciones de compra-venta, principalmente, entre el nuevo sol y el dólar a un tipo de cambio PEN/USD determinado. No obstante, para el presente trabajo se mostrará sólo un precio para el dólar, cabe anotar que durante las sesiones de negociación, el precio bid ocotización de compra de una divisa siempre será menor al precio ask o cotización de venta. La intención de este diferencial entre oferta y demanda será la de cubrir los costos del intermediario, al mismo tiempo que se genera una ganancia por el diferencial.
1. Estructura del Mercado de Divisas Peruano
Las operaciones en el mercado de divisas peruano se estructuran en base a dos tipos decontratos:
i. Los contratos spot: Mediante los cuales, la transacción se realiza inmediatamente o al contado (o en el “tiempo 0”). Es decir, cuando tanto el comprador como el vendedor de la divisa acuerdan que tanto la entrega como el pago de la misma, se realice inmediatamente. Estas transacciones determinan el tipo de cambio spot.
ii. Los contratos Forward: Mediante los cuales senegocian operaciones en el “tiempo 0”, con una fecha de liquidación futura y con un precio a plazo acordado. Es decir, los agentes económicos se obligan a intercambiar, en una fecha establecida, un monto determinado de una moneda a cambio de otra, a un tipo de cambio acordado. Esta operación no implica ningún desembolso hasta el vencimiento del contrato. Finalmente, el tipo de cambio determinadopor estas transacciones se denomina tipo de cambio Forward.
La Figura Nº 1 representa la dinámica temporal de ambos contratos.
Por otro lado, se debe tomar en cuenta que tanto en los contratos spot como en los forward, se pueden tomar dos posiciones. Así, un inversionista que compra dólares spot o forward, mantendrá una posición larga, por el contrario, una posición abierta creada poruna venta de dólares se denominará posición corta. Al respecto, es importante resaltar, que la actual Regulación, establece límites a la sobre compra[6] de moneda extranjera (menor al 100% de su Patrimonio Efectivo) y a la sobre venta[7] de moneda extranjera (menor al 10% de su Patrimonio Efectivo) de las empresas del sistema financiero.
Asimismo, de acuerdo a lo establecido en la actualregulación, los Bancos deberán valorizar su posición en forwards tomando el precio más conservador, considerando si la posición es larga (activa) o corta (pasiva). De esta manera, si la posición es larga se considerará el precio bid de mercado, por el contrario, si la posición es corta, se considerará el precio ask.
Finalmente, es necesario indicar que los forward de monedas son una clase deinstrumentos financieros derivados. Al respecto, el mercado de derivados a nivel internacional, puede estructurase bajo dos modalidades:
i. Mercado Organizado, también denominado mercado de futuros financieros que se caracterizan principalmente por el contar con contratos estandarizados (precio, fechas y cantidades predeterminadas) y, porque, los activos subyacentes son entregados mediante unacámara de compensación o clearing house[10].
ii. Mercado Over-The-Counter (OTC), las operaciones se realizan fuera de los mercados organizados mediante contratos bilaterales privados.
Entonces, como se observa en la figura Nº 2 las transacciones de forward de monedas se realizan en mercados OTC, como es el caso del Perú.
2. Características del mercado forward de monedas en el Perú...
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