mercado de divisas

CURSO DE PRENSA ECONÓMICA Y FINANCIERA
LOS MERCADOS DE DIVISAS Y EL EUROMERCADO
Dr. Miguel A. Alonso

Véase capítulos 6 y 7 de Remírez Prados (2010)

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1. ¿Qué es el mercado de dividas? ¿Para qué sirve?
El mercado de divisas tiene su razón de ser en que existen transacciones entre
países. Por ejemplo, un contrato de compraventa entre dos empresas de España y Japón
se puede hacer enEuros, en Yenes Japoneses o en una tercera divisa (por ejemplo, en
Dólares USA). En todos estos casos, una de las empresas deberá convertir su moneda
nacional o local en la moneda en que está expresado el contrato.
• El mercado de divisas, que funciona las 24 horas del día, es un mercado en donde
se establecen los precios de las divisas tanto en su compra como en su venta. Al
precio de lasdivisas se le denomina tipo de cambio.
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• Para cualquier persona física o jurídica que realice una operación entre dos países
con monedas diferentes le será interesante consultar la prensa financiera para
conocer, a través del tipo de cambio, cuánto le puede costar la operación.

2. ¿Qué clases de tipos de cambio existen?
Para entender los datos publicados por la prensa financiera sobre elmercado de
divisas, debe distinguirse entre tipos de cambio directos e indirectos, tipos de cambio
comprador y vendedor, y tipos de cambio de contado y a plazo.

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Tipos de cambio directo e indirecto
El tipo de cambio directo (o cotización directa) consiste en que un país (España)
expresa la cotización de una divisa extranjera (1$) en número de unidades de la
moneda doméstica onacional (0,8132€). En EE.UU. un tipo de cambio directo
sería expresar el tipo de cambio del dólar australiano como 0,7133$.
Por el contrario, un tipo de cambio indirecto (o cotización indirecta) consiste en
que un país como España expresa la cotización de su moneda nacional (1€) en
unidades de moneda extranjera (1,2297€). En EEUU el tipo indirecto sería
expresar 1€ como 1,4019 dólares australianos.4

Tipos de cambio comprador y vendedor
En la prensa financiera aparecen a veces dos tipos de cambio que se corresponden
a los denominados «cambio comprador» y «cambio vendedor».
Estos términos se refieren al intermediario financiero que los anuncia. El
«cambio comprador» significa que el intermediario financiero desea
comprar divisas. El «cambio vendedor» es aquél al que elintermediario
financiero está dispuesto a venderlas.
Por ejemplo, en la prensa financiera suelen aparecer datos similares a los
siguientes:

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Esto significa que un intermediario financiero está dispuesto a comprar 1€
entregando a cambio (vendiendo) 1,2297$. Este sería el tipo de cambio
comprador.

El tipo de cambio vendedor consistiría en que este mismo intermediario
financiero está dispuestoa vender 1€ pidiendo a cambio (comprando) 1,2306$.
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La diferencia, a favor del intermediario financiero (1,2306$ – 1,2297$), se
denomina margen o «spread».

Tipos de cambio spot y forward. ¿Qué es el seguro de cambio?
Para entender los conceptos de tipo de cambio al contado (o spot) y tipo de cambio a
plazo (o forward) se puede empezar por un caso sencillo de la propia vida real:
Unapersona compra una botella de licor, pregunta hoy por su precio y le dicen
que vale 10€, el comprador y el tendero están entendiendo que los 10€ es el precio
en ese momento: este precio sería el precio contado o precio spot.
Sin embargo, el comprador que en realidad necesita la botella de licor no hoy sino
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dentro de 2 meses, piensa que en dos meses puede subir bastante de precio por loque hoy le hace al tendero la propuesta: «te compro hoy la botella de licor por 10,25
€ y me la entregas dentro de 2 meses que es cuando la necesito». Este precio de
10,25 €, que se fija hoy pero se entregará dentro de 2 meses, sería un precio a plazo.
En el mercado de divisas, el tipo de cambio al contado se aplica en una operación
casi inmediata en la que no transcurren más de dos días...