Mercado internacional del oro

INTRODUCCIÓN
El Valor del Oro. En estos días es mejor tener monedas o lingotes de oro que acciones de una empresa o bonos gubernamentales. El oro es un refugio natural. El valor del oro, contrariamente a otras inversiones, no está ligado a un emisor que puede quebrar. Por eso el oro se ha convertido en refugio para los ahorristas europeos y estadounidenses. Los inversores han redescubierto elúnico tipo de activo realmente seguro. El metal dorado se ha convertido en uno de los depósitos de valor más importantes frente a la incertidumbre.
16-11-2011. Presidente Minera Coeur d’Alene: “Precio de oro seguiría en alza”.
17-10-2011. El Oro -durante la semana pasada- apuntó su mayor alza semanal desde septiembre.
12-09-2011. Oro sube a récord en euros por temor Zona Euro y EEUU.
06-09-2011.Oro a 1.923,20 dólares.
14-07-2011. Renta 4 - Compre oro y plata.
13-07-2011. La evolución del oro en 2011 hasta julio.
23-06-2011. Sigue la presión sobre Grecia para evitar default, el oro en libras esterlinas en su máximo histórico.
10-06-2011. UBS sube proyección del oro a 3 meses en un 14% a 1.600 dólares la onza.
24-05-2011. Goldman Sachs prevé que el valor del oro toque su techo en el2012.

MERCADO INTERNACIONAL DEL ORO
1 ANTECEDENTES Y ANÁLISIS DE LA OFERTA MUNDIAL
Los principales componentes de la oferta de oro son: la producción mundial de mina, las ventas de reservas de los Bancos Centrales, y la recuperación de oro a partir de chatarra (producción secundaria). A continuación, estos se analizan para el período 2002-2006.
1.1. PRODUCCIÓN MUNDIAL DE MINA
1.1.1.Producción mundial de mina por áreas geográficas
La producción mundial de mina entre los años 2002 y 2006 experimentó una disminución de 141 toneladas métricas, mostrando una importante caída los años 2004 y 2006, registrando en ese período una disminución promedio anual de 1,4%, como se observa en la tabla 1.

Lo anterior fue el resultado de una menor producción en casi todas las áreasgeográficas como consecuencia de cierres de operaciones de altos costos (sobre 300 US$/oz) ante el bajo precio que venía registrando el oro en los años 2000 a 2003 (300-340) US$/oz.
La región más afectada por la disminución de producción fue Norteamérica como consecuencia de las fuertes caídas que ha experimentado la producción, tanto en Canadá
(-8,4% promedio anual) como en Estados Unidos (-4,2%promedio anual).
La otra región mayoritariamente afectada es África, que viene mostrando una gradual caída de producción de las minas de Sudáfrica, país que como se observa en la tabla 2, ha experimentado el mayor deterioro a nivel mundial (-8,6% promedio anual).

1.1.2. Producción de mina por países
En la tabla 2 se muestra la evolución de producción de los principales países productoresde oro en el mundo. En ella puede observarse que 10 de los 15 países señalados en ella muestran producciones declinantes en el período en análisis.

Entre los años 1998 y 2006 se observa un importante incremento en los costos de la industria minera aurífera mundial, situación que encuentra su explicación en los mayores costos de la energía, materiales de construcción, bienes de capital y otrosinsumos que está afectando a la industria actualmente, factor que es común a la minería en general.
La situación fue particularmente dramática antes del año 2002, en que los precios se ubicaron bajo los 300 US$/oz, provocando numerosos cierres de operaciones en el mundo como ya comentamos, unidos a un estancamiento de las actividades prospectivas, situación que ha jugado un papel muy importante enel balance del mercado en los últimos años dado el menor aporte productivo de las minas.
1.2. VENTAS DE BANCOS CENTRALES
En el año 2006 las ventas oficiales alcanzaron a 328 toneladas métricas, registrando una importante disminución de más de 51% por sobre las ventas oficiales del año anterior. Esta fuerte disminución responde en gran medida a menores ventas de bancos signatarios del CBGA...