MERCADO LIBRE

La inherente volatilidad natural, y las características transicionales, de los mercados emergentes sea particularmente duro en esas economías. Las inversiones de largo plazo requieren estabilidad ypredictibilidad. Estando ausente la habilidad por parte de las instituciones de proveer el compromiso necesario en políticas prudentes, la opción del compromiso transaccional se torna atractiva.Así, los compromisos incorporados en contratos específicos son un posible sustituto a un sistema institucional oportuno.

El compromiso con un tipo de cambio tiene mayor significación para la actividadeconómica que las garantías del Banco Mundial y, por esta razón, los cambios en los regímenes es necesario que sean hechos solo con la deliberación pertinente. Desde que los peligros son altos, lospaíses han experimentado con un rango de mecanismos, reflejando variados niveles de compromiso. Hay aparentemente algún valor de atar de manos a un país en desarrollo limitando la flexibilidad del tipode cambio: la inflación es más baja. Sin embargo, cuando los países comienzan a “emerger” – participando más profundamente en los mercados de capitales internacionales y, por tanto, el riesgo de unacrisis financiera se incrementan. En este punto, el cambio desde un compromiso transaccional – en este caso, de un particular tipo de cambio – hacia un amplio compromiso institucional con políticasprudentes parece importante. Esa transición, verdaderamente, ha estado ocurriendo, aunque de forma prudente.

Nos centramos en esa emergencia en la dimensión de sus transacciones financieras con elresto del mundo. La alta volatilidad económica y política de esas economías las condujo a menudo a ofrecer compromisos en contextos de transacciones específicas en las que estaban comprometidos: esoscompromisos tuvieron valor. Sin embargo, los compromisos transaccionales son limitados y, posiblemente, contraproducentes, cuando se tornan insostenibles. Como resultado, el movimiento hacia...