Mercado

CAPÍTULO I. El mercado de valores y la Bolsa
Mexicana de Valores.
1.1 El Sistema Financiero Mexicano.

El Sistema Financiero es un conjunto de instituciones que se encargan de captar los
recursos económicos de algunas personas físicas o morales para ponerlo a disposición de
otras empresas o instituciones gubernamentales que lo requieren para invertirlo. Esto
permite a los empresariosrealizar las inversiones que desean sin necesidad de contar con
ahorros previos, por lo que contribuye al crecimiento de la economía al permitir una
asignación eficiente del capital.

El funcionamiento del Sistema Financiero constituye uno de los aspectos clave en la
determinación de la prosperidad de los países1. Al mismo tiempo, el tener un Sistema
Financiero débil puede incrementar lavulnerabilidad de las economías2. Un Sistema
Financiero ayuda al crecimiento de la riqueza de un país debido a la incorporación de
incentivos al ahorro, y a la inversión productiva de éste, lo que favorece la reducción del
costo de capital.

El Sistema Financiero Mexicano fue creado a finales del siglo XIX, y durante la
primera década del siglo XX, mediante ordenamientos que regulaban a lasinstituciones de
crédito, a las empresas aseguradoras, a las compañías de fianzas, a los almacenes generales
1

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de depósito, a las bolsas de valores y agentes de bolsa, dándoles a estas instituciones una
normatividad regular.

El Sistema Financiero Mexicano está integrado por la banca, las organizaciones
auxiliares de crédito, las compañías de seguros, las afianzadoras, las casasde bolsa, y las
sociedades de inversión. Destacan por su importancia la banca y el mercado de valores,
porque son los que han tenido un mayor desarrollo a través de los años.

En los años que comprenden de 1940 a 1955, se observa un fuerte crecimiento
económico, en el que la política monetaria del gobierno tiene un papel determinante, ya
que interviene directamente en la economía, al estarpresente en la consolidación de las
instituciones públicas y paraestatales. Durante los años siguientes, el ambiente internacional
se caracterizó por un fuerte crecimiento con estabilidad, y por la expansión de las empresas
multinacionales. Sin embargo, la política económica mexicana se definió por un mercado
interno protegido, estableciendo barreras arancelarias y dando subsidios a lapoblación
interna. La presencia de un marco regulatorio muy restrictivo, y la participación del sector
público en la administración de la banca, limitó el desempeño de los intermediarios,
mientras éstos se desarrollaban en el nivel internacional.

Las economías que se mantuvieron al margen de las tendencias de la globalización y
que no reconocieron las ventajas de la liberalización del comercio ylas finanzas,
convirtieron esta oportunidad de desarrollo, en un atraso, ya que esto significó una pérdida

2

Ortiz, Guillermo. Entrevista durante la Conferencia de Gobernadores, Malasia .

de años de aprendizaje para enfrentar la competencia internacional y para explorar el
potencial productivo en un contexto de apertura y globalización3.

Durante la década de los ochenta, en laactividad financiera destacaba la
participación de los bancos, la cual se vio reducida en 1982 debido a la expropiación de la
banca. Estas circunstancias favorecieron a las Casas de Bolsa, ya que durante esta época
operaron como entidades independientes, y solamente a ellas les competía el manejo de
instrumentos de mercado de dinero.

No es sino hasta 1985, que México inicia la modernización delsistema financiero,
con la creación de la Banca Múltiple, y el incremento en la participación de los bancos en el
Mercado de Dinero. La liberalización financiera pretendía introducir al país en el proceso
globalizador, el cual se caracterizaba por la globalización de los servicios, la expansión
geográfica extraterritorial, y una competencia más intensa en las funciones de
intermediación....