Mercados Financieros

Tema 3
Los mercados financieros

Manual: Macroeconomía, Olivier Blanchard
Presentaciones: Fernando e Yvonn Quijano

1

La demanda de dinero

La FED (acrónimo de Reserva Federal) es el Banco
Central de EEUU y el BCE es el Banco Central
E
Europeo.
S
Suponemos que hay
h que elegir
l i entre
t d
dos
tipos de activos
 El dinero, el cual puede ser usado para
transacciones, pero que no rindeintereses. Hay
dos tipos de dinero: moneda y depósitos a la
vista.
 Los bonos,
bonos rinden un tipo de interés positivo
positivo, i,
i
pero no pueden utilizarse para realizar
transacciones.
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La demanda de dinero
La proporción de renta que los individuos
mantendrán en forma de dinero o bonos dependerá
principalmente de dos variables:
 Nuestro nivel de transacciones
 El tipo de interés de losbonos
Los fondos
L
f d de
d inversión
i
ió reciben
ib ffondos
d d
de
personas y empresas y los utilizan para comprar
bonos normalmente bonos del Estado
bonos,
Estado.

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Trampas semánticas: el
dinero, la renta y el riqueza

La renta es lo que gana un individuo trabajando más lo
que recibe en intereses y dividendos. Es una variable
flujo,
j es decir, se expresa
p
p
por unidad de tiempo:
prenta
semanal, renta mensual o renta anual.
El ahorro es la parte de la renta después de impuestos
que no se gasta. También es una variable flujo.
El término de ahorros se usa algunas veces como
sinónimo
i ó i
d
de riqueza
i
((este
t té
término
i no llo utilizaremos
tili
en
este curso).

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Trampas semánticas: el
dinero, la renta y la riqueza
La
a riqueza
que a financiera,
a c e a, ossimplemente
p e e te riqueza,
que a, es el
e
valor de todos los activos financieros de una empresa o
individuo menos los pasivos financieros. La riqueza es a
variable stock — cuantificada en un momento del
tiempo.
L inversión
La
i
ió es un término
té i que llos economistas
i t se
reservan para la adquisición de bienes de capital, como
la maquinaria
maquinaria, instalaciones u oficinas comercialescomerciales. La
adquisición de acciones u otros activos financieros la
llamaremos inversión financiera.

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La demanda de dinero

La demanda de dinero:

M d  $YL(i )
( )

 La demanda de dinero aumenta en proporción a la
a la renta nominal (€Y), y
 depende negativamente del tipo de interés (L(i) con
signo negativo situado debajo).

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La demanda de dinero

G áfi
Gráfico
1
La demanda dedinero

Dado un nivel de renta
nominal, una reducción
del tipo de interés eleva
la demanda de dinero.
dinero
Dado un tipo de interés,
un aumento de la renta
nominal eleva la
demanda de dinero.

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2

La determinación del tipo de interés: I

En este apartado supondremos que todo el
di
dinero
es dinero
di
en efectivo,
f ti
ofrecido
f id por ell
banco central.
Con la introducción de los bancos elanálisis es
más realista,
realista pero también es más compleja la
mecánica de la oferta monetaria, por lo que para
hacerse una idea más intuitiva es mejor
j hacerlo
en dos pasos.

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La demanda de dinero, la oferta de dinero y
el tipo de interés de equilibrio

Para que haya equilibrio en los mercados
financieros la oferta de dinero debe ser igual a la
demanda dinero, es decir Ms = Md.Utilizando la
ecuación de la demanda de dinero, la condición
de equilibrio es:
Oferta de dinero = Demanda dinero

M  $YL(i )
Esta relación de equilibrio se denomina relación
LM.

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La demanda de dinero y el tipo
de interés: la evidencia

Md = L(i)
$Y
Mediante esta ecuación se puede entender como responde
p de interés.
la demanda de dinero a cambios en el tipo
Como L(i) es una funcióndecreciente del tipo de interés i,
esta ecuación nos dice que:
 cuando el tipo de interés es bajo, entonces L(i) es alto,
por tanto el cociente entre la demanda de dinero y la
renta nominal será elevado.
 cuando el tipo de interés es alto, entonces L(i) es bajo,
y ell cociente
i t entre
t la
l demanda
d
d de
d dinero
di
y la
l renta
t
nominal será bajo.

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La demanda de dinero y el tipo
de...