Mercados Futuros En El Peru
Páginas: 9 (2239 palabras)
Publicado: 27 de junio de 2012
Mercados Futuros en Perú
En el Perú, el mercado que registra mayor desarrollo es el de forwards, destacando por su liquidez y volumen el de divisas (monedas).
La Cobertura Cambiaria: Los forwards de divisas
Una operación forward de moneda extranjera es un acuerdo entre dos partes, por el cual dos agentes económicos se obligan a intercambiar, en una fecha futura establecida, un montodeterminado de una moneda a cambio de otra, a un tipo de cambio futuro acordado y que refleja el diferencial de tasas. Esta operación no implica ningún desembolso hasta el vencimiento del contrato, momento en el cual se exigirá el intercambio de las monedas al tipo de cambio pactado.
El propósito del forward de divisas es administrar el riesgo en el que se incurre por los posibles efectosnegativos de la volatilidad del tipo de cambio en el flujo esperado de ingresos de una empresa (por ejemplo, en el comercio exterior) o en el valor del portafolio de un inversionista (una administradora de fondos de pensiones que posee activos denominados en moneda extranjera). En tal sentido, el mercado de forwards de monedas permite que los agentes económicos se cubran del riesgo cambiario, dando mayorcerteza a sus flujos.
Las transacciones se realizan normalmente bajo un contrato marco (master agreement), elaborado por asociaciones profesionales de los agentes que operan en el mercado financiero internacional, los mismos que son ajustados a las normas dederecho del país que le resulten aplicables. Cada operación genera un contrato adicional en donde se establecen, de común acuerdo, lascondiciones especiales para dicha operación.
Determinación del precio del forward
Para la determinación de los tipos de cambio forward se toma en cuenta el tipo de cambio spot (por ejemplo, soles por dólar); el diferencial de tasas de interés (por ejemplo, el diferencial de tasas de interés entre soles y dólares) y el plazo de vigencia del contrato:
Fp = Sp x [ (1 + R S/.) / (1 + R $ )]n/360
dónde: Fp = Tipo de Cambio forward
Sp = Tipo de Cambio spot (al contado)
RS/.= Tasa de interés en soles (efectiva anual)
R$ = Tasa de interés en dólares (efectiva anual)
n = Plazo
Tipos de forwards
Existen dos tipos de operaciones forward de acuerdo a su modalidad de liquidación: con entrega o Full Delivery forward (FDF) y sin entrega o Non Delivery Forward (NDF).
Lasoperaciones con entrega, son aquellas en las que al vencimiento se intercambia el monto pactado de las monedas establecidos en el contrato forward, mientras que en las operaciones sin entrega, al término del contrato se compensan únicamente las ganancias o pérdidas cambiarias que resulta de aplicar la diferencia entre el tipo de cambio pactado y el tipo de cambio spot al vencimiento sobre el monto(nocional) establecido en el contrato forward.
Para las operaciones forward sin entrega de inversionistas locales, el tipo de cambio spot que se utiliza el día del vencimiento es el correspondiente al promedio de los tipos de cambio interbancario de compra y de venta de las 11 a.m., publicado por la agencia Reuters. Si se trata de inversionistas no residentes el tipo de cambio spot del día devencimiento corresponde al tipo de cambio promedio compra-venta publicado por la Superintendencia de Banca y Seguros del mismo día.
Ejemplos:
•La empresa ABC tiene ingresos en soles y tiene que pagar una obligación dentro de 90 días. Por lo tanto, decide pactar un forward de compra con una entidad bancaria para cubrirse del riesgo de una variación del tipo de cambio que lo afecte.
•Si el T.C.Spot es de 3,1000 y las tasas de interés son rsol = 6,10% y r US$ = 4,60%
¿Cuál es el tipo de cambio forward esperado?
•Forward Sol / $ = S/. 3,1000 x ( 1 + 0,061) 90/360
__________________
(1 + 0,046) 90/360
•T.C. Forward Sol = S/. 3,1111 por dólar.
En este caso, el...
En el Perú, el mercado que registra mayor desarrollo es el de forwards, destacando por su liquidez y volumen el de divisas (monedas).
La Cobertura Cambiaria: Los forwards de divisas
Una operación forward de moneda extranjera es un acuerdo entre dos partes, por el cual dos agentes económicos se obligan a intercambiar, en una fecha futura establecida, un montodeterminado de una moneda a cambio de otra, a un tipo de cambio futuro acordado y que refleja el diferencial de tasas. Esta operación no implica ningún desembolso hasta el vencimiento del contrato, momento en el cual se exigirá el intercambio de las monedas al tipo de cambio pactado.
El propósito del forward de divisas es administrar el riesgo en el que se incurre por los posibles efectosnegativos de la volatilidad del tipo de cambio en el flujo esperado de ingresos de una empresa (por ejemplo, en el comercio exterior) o en el valor del portafolio de un inversionista (una administradora de fondos de pensiones que posee activos denominados en moneda extranjera). En tal sentido, el mercado de forwards de monedas permite que los agentes económicos se cubran del riesgo cambiario, dando mayorcerteza a sus flujos.
Las transacciones se realizan normalmente bajo un contrato marco (master agreement), elaborado por asociaciones profesionales de los agentes que operan en el mercado financiero internacional, los mismos que son ajustados a las normas dederecho del país que le resulten aplicables. Cada operación genera un contrato adicional en donde se establecen, de común acuerdo, lascondiciones especiales para dicha operación.
Determinación del precio del forward
Para la determinación de los tipos de cambio forward se toma en cuenta el tipo de cambio spot (por ejemplo, soles por dólar); el diferencial de tasas de interés (por ejemplo, el diferencial de tasas de interés entre soles y dólares) y el plazo de vigencia del contrato:
Fp = Sp x [ (1 + R S/.) / (1 + R $ )]n/360
dónde: Fp = Tipo de Cambio forward
Sp = Tipo de Cambio spot (al contado)
RS/.= Tasa de interés en soles (efectiva anual)
R$ = Tasa de interés en dólares (efectiva anual)
n = Plazo
Tipos de forwards
Existen dos tipos de operaciones forward de acuerdo a su modalidad de liquidación: con entrega o Full Delivery forward (FDF) y sin entrega o Non Delivery Forward (NDF).
Lasoperaciones con entrega, son aquellas en las que al vencimiento se intercambia el monto pactado de las monedas establecidos en el contrato forward, mientras que en las operaciones sin entrega, al término del contrato se compensan únicamente las ganancias o pérdidas cambiarias que resulta de aplicar la diferencia entre el tipo de cambio pactado y el tipo de cambio spot al vencimiento sobre el monto(nocional) establecido en el contrato forward.
Para las operaciones forward sin entrega de inversionistas locales, el tipo de cambio spot que se utiliza el día del vencimiento es el correspondiente al promedio de los tipos de cambio interbancario de compra y de venta de las 11 a.m., publicado por la agencia Reuters. Si se trata de inversionistas no residentes el tipo de cambio spot del día devencimiento corresponde al tipo de cambio promedio compra-venta publicado por la Superintendencia de Banca y Seguros del mismo día.
Ejemplos:
•La empresa ABC tiene ingresos en soles y tiene que pagar una obligación dentro de 90 días. Por lo tanto, decide pactar un forward de compra con una entidad bancaria para cubrirse del riesgo de una variación del tipo de cambio que lo afecte.
•Si el T.C.Spot es de 3,1000 y las tasas de interés son rsol = 6,10% y r US$ = 4,60%
¿Cuál es el tipo de cambio forward esperado?
•Forward Sol / $ = S/. 3,1000 x ( 1 + 0,061) 90/360
__________________
(1 + 0,046) 90/360
•T.C. Forward Sol = S/. 3,1111 por dólar.
En este caso, el...
Leer documento completo
Regístrate para leer el documento completo.