Metodos de evaluacion financiera

Universidad de Medellín
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4. MÉTODOS DE EVALUACIÓN FINANCIERA
Estos métodos son los que tratan de evaluar qué tan buena resulta una inversión. Revisaremos algunas que se usaron en el pasado, y que aún se utilizan, basadas en criterios muy simplistas o en resultados contables, y las que se han derivado de la matemática financiera, conocidascomo métodos de descuento.
La evaluación, aunque es la parte fundamental del estudio, dado que es la base para decidir sobre el proyecto, depende en gran medida del criterio adoptado de acuerdo con el objeto general del proyecto. Aunque en este curso se considerará bueno o malo un proyecto desde el punto de vista de la rentabilidad, en el ámbito de la inversión privada, el objeto principal nonecesariamente es obtener el mayor rendimiento sobre la inversión. En los tiempos actuales de crisis, el objeto principal puede ser que la empresa sobreviva, mantener el mismo segmento del mercado, diversificar la producción, aunque no se le aumente el rendimiento sobre el capital.
Cuando se va a evaluar un proyecto, hay que tener claro varios aspectos como si el proyecto es de inversión cuyo únicoobjetivo es el de maximizar ganancias o es un proyecto de costos donde los objetivos principales no son monetarios, además si se tienen otras alternativas de inversión.
Supondremos que para toda inversión analizada es posible establecer un flujo de caja que la caracterice, y que este flujo se puede establecer con certidumbre. En estos flujos se supone, además, que los ingresos y egresos seefectúan al final de cada período. Cuando ocurran ingresos y egresos, se tendrá en cuenta el resultado neto. Es necesario suponer que existe una tasa mínima atractiva para el inversionista, por encima de la cual se considerará buen negocio. Finalmente, se estima que todas alas alternativas están sujetas al mismo grado de riesgo.
4.1 Conceptos Básicos: Tasa de interés de oportunidad
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Alternativa de inversión: En forma simple y general diremos que se conforma por una serie de ingresos y egresos de efectivo ubicados en el tiempo. Esos ingresos y egresos constituyen los flujos de caja de la alternativa o del proyecto de inversión. Lo normal en los negocios son alternativas inversión/ingresos pero también pueden darsealternativas de costos, donde los flujos de caja básicamente son egresos.
Tasa de rendimiento: Los negocios y las inversiones dan utilidades, dan ganancias así como los préstamos de dinero generan intereses. Los rendimientos de una inversión generalmente se expresan como un porcentaje por período.
Tasa mínima de rendimiento o tasa de interés de oportunidad (TIO): Es una tasa de referenciautilizada por los inversionistas para decidir desde el punto de vista financiero si un proyecto se realiza o no. Se le conoce también con otros nombres: Tasa mínima atractiva, Tasa de rendimiento mínima atractiva (TREMA), tasa mínima de descuento. En muchos casos puede ser el costo de capital del inversionista.
Generalmente se asocia a una tasa de rendimiento de poco riesgo para el empresario, esdecir una tasa de interés donde puedo colocar todo mi dinero pero a una bajo riesgo.
4.2 Métodos de Evaluación Financiera
Los proyectos o alternativas de inversión se pueden evaluar con métodos que no consideran el valor del dinero en el tiempo como la clasificación por inspección, el período de repago, entradas de efectivo por peso invertido, el rendimiento sobre la inversión (ROI), el rendimientosobre el patrimonio (ROE). Existen además métodos más confiables que sí consideran el principio del valor del dinero en el tiempo y son los propios de las matemáticas financieras, de los cuales los más utilizados son el valor presente neto (VPN), el valor anual equivalente, la tasa interna de retorno (TIR), el costo capitalizado, la relación beneficio/costo.
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