metodos matematicos en econom7
Páginas: 10 (2486 palabras)
Publicado: 16 de septiembre de 2013
MMF 1, licenciatura, trim. 13 – O
Carlos Ibarra Valdez
¿A qué se debió la crisis financiera de 2008 – 2010?
Respuesta oficial, más ó menos de consenso :
Los bancos dieron indiscriminada y masivamente préstamos para adquirir viviendas, incluso a ninjas (no income, no job or assets), cuando el mercado inmobiliario estaba a la alza. Principalmente en Estados Unidos, pero en muchosotros lados, como en España y Polonia.
Las numerosísimas hipotecas se “securitizaron” (se convirtieron de algún modo en ‘activos’ o ‘valores’) y se empacaron junto con otros activos en portafolios que se vendieron nuevamente como activos en mercados secundarios, terciarios, etc. De esta manera, la deuda global de hipotecas se transmitió, a través de los bancos y otras instituciones a todo elmundo.
En ese contexto, el mercado inmobiliario (o más precisamente, la ‘burbuja de la vivienda’) se desplomó (la burbuja estalló).
Debido a la endeble base de deudores originales de las hipotecas (“cartera vencida de mala calidad”), las deudas empezaron a dejar de pagarse, lo cual se transmitió a todos los eslabones de la cadena. Esto generó una espiral de insolvencia que fue alcanzando a lasinstituciones involucradas una tras otra. Estas se enteraban de la situación cuando ya era demasiado tarde, y la espiral alcanzó a casi todos los intermediarios financieros, incluidos algunos de los bancos de inversión más importantes como Lehman Bros. (cuya quiebra inició oficialmente la crisis). Las instituciones y bancos se contagiaban debido a la adquisición de los “activos tóxicos”, loscuales provenían en última instancia de las deudas hipotecarias impagables, pues no solo los prestatarios originales eran en muchas ocasiones incapaces de pago alguno, sino que las deudas alcanzaron niveles de varias veces el precio de mercado de las viviendas con las que estaban colateralizadas, por el desplome del mercado inmobiliario.
Jugaron un papel central los denominados CDO’s o“collateralized debt obligations” (‘obligaciones de deuda colateralizada), los cuales son “valores” construidos sobre activos estructurados (equivalentes a opciones financieras muy complejas). En esencia son promesas de ir pagando a los inversionistas en una secuencia prestablecida, basada en los flujos de caja que colecta el CDO del ‘tanque’ (pool) de bonos u otros activos empacados en el instrumento. El CDOse rebana en ‘tranches’ que captan el flujo financiero.
Es a través de esa secuencia de pagos pendientes que se transmite el efecto de la deuda no pagada.
¿Por qué se hizo todo esto?
Sencillamente porque había incentivos ‘perversos’ a lo largo de toda la cadena y que involucraba a numerosos tipos de instituciones : la Fed, la SEC, el Treasury, los bancos de inversión (Goldaman Sachs, JPMorgan, Lehman brothers), las agencias calificadoras (Moody’s, S&P 500), los bancos y conglomerados (como City group), los fondos de inversión, etc., así como a miles de agentes intermediarios (brokers, dealers, abogados).
Conceptos involucrados :
Mercados
Bonos
Activos
Valores
Portafolios
Riesgo
Obligación
Derivados
Inversionista
Intermediario
Opciones
Deuda
REFERENCIAS :1. Comisión de Investigación de la Crisis (2011) : The Financial crisis inquiry report. Public Affairs.
2. J.C. Chandor (2011) : Margin call. Película.
Miércoles 4 de septiembre.
1. Interés simple.
Supóngase que una cantidad de dinero se deposita en una cuenta bancaria, para ganar intereses. El valor futuro de esta inversión consiste del déposito inicialllamado el principal, que denotamos por , más todos los intereses que se ganan desde que el dinero se depositó en la cuenta.
Supongamos que los intereses se pagan al final de cada año, de manera que sólo permanecev en el banco el principal. Después de un año el interés ganado será , donde es la tasa de interés. Entonces el valor total de la inversión será
Después de dos años, la...
Carlos Ibarra Valdez
¿A qué se debió la crisis financiera de 2008 – 2010?
Respuesta oficial, más ó menos de consenso :
Los bancos dieron indiscriminada y masivamente préstamos para adquirir viviendas, incluso a ninjas (no income, no job or assets), cuando el mercado inmobiliario estaba a la alza. Principalmente en Estados Unidos, pero en muchosotros lados, como en España y Polonia.
Las numerosísimas hipotecas se “securitizaron” (se convirtieron de algún modo en ‘activos’ o ‘valores’) y se empacaron junto con otros activos en portafolios que se vendieron nuevamente como activos en mercados secundarios, terciarios, etc. De esta manera, la deuda global de hipotecas se transmitió, a través de los bancos y otras instituciones a todo elmundo.
En ese contexto, el mercado inmobiliario (o más precisamente, la ‘burbuja de la vivienda’) se desplomó (la burbuja estalló).
Debido a la endeble base de deudores originales de las hipotecas (“cartera vencida de mala calidad”), las deudas empezaron a dejar de pagarse, lo cual se transmitió a todos los eslabones de la cadena. Esto generó una espiral de insolvencia que fue alcanzando a lasinstituciones involucradas una tras otra. Estas se enteraban de la situación cuando ya era demasiado tarde, y la espiral alcanzó a casi todos los intermediarios financieros, incluidos algunos de los bancos de inversión más importantes como Lehman Bros. (cuya quiebra inició oficialmente la crisis). Las instituciones y bancos se contagiaban debido a la adquisición de los “activos tóxicos”, loscuales provenían en última instancia de las deudas hipotecarias impagables, pues no solo los prestatarios originales eran en muchas ocasiones incapaces de pago alguno, sino que las deudas alcanzaron niveles de varias veces el precio de mercado de las viviendas con las que estaban colateralizadas, por el desplome del mercado inmobiliario.
Jugaron un papel central los denominados CDO’s o“collateralized debt obligations” (‘obligaciones de deuda colateralizada), los cuales son “valores” construidos sobre activos estructurados (equivalentes a opciones financieras muy complejas). En esencia son promesas de ir pagando a los inversionistas en una secuencia prestablecida, basada en los flujos de caja que colecta el CDO del ‘tanque’ (pool) de bonos u otros activos empacados en el instrumento. El CDOse rebana en ‘tranches’ que captan el flujo financiero.
Es a través de esa secuencia de pagos pendientes que se transmite el efecto de la deuda no pagada.
¿Por qué se hizo todo esto?
Sencillamente porque había incentivos ‘perversos’ a lo largo de toda la cadena y que involucraba a numerosos tipos de instituciones : la Fed, la SEC, el Treasury, los bancos de inversión (Goldaman Sachs, JPMorgan, Lehman brothers), las agencias calificadoras (Moody’s, S&P 500), los bancos y conglomerados (como City group), los fondos de inversión, etc., así como a miles de agentes intermediarios (brokers, dealers, abogados).
Conceptos involucrados :
Mercados
Bonos
Activos
Valores
Portafolios
Riesgo
Obligación
Derivados
Inversionista
Intermediario
Opciones
Deuda
REFERENCIAS :1. Comisión de Investigación de la Crisis (2011) : The Financial crisis inquiry report. Public Affairs.
2. J.C. Chandor (2011) : Margin call. Película.
Miércoles 4 de septiembre.
1. Interés simple.
Supóngase que una cantidad de dinero se deposita en una cuenta bancaria, para ganar intereses. El valor futuro de esta inversión consiste del déposito inicialllamado el principal, que denotamos por , más todos los intereses que se ganan desde que el dinero se depositó en la cuenta.
Supongamos que los intereses se pagan al final de cada año, de manera que sólo permanecev en el banco el principal. Después de un año el interés ganado será , donde es la tasa de interés. Entonces el valor total de la inversión será
Después de dos años, la...
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