Mexichem
24 de Abril de 2012
Mexichem
Mexichem: La Química del Éxito
www.monex.com.mx
Elaborado por: Fernando Bolaños
1
MONEX Grupo Financiero / Nota de Empresa
Inicio de Cobertura
Estimamos un PO de $59.0 para
finales del año, lo que representa
un rendimiento de 20.7%
Mexichem presenta múltiplos FV/
Ebitda 12M y 2012E, similar al
promedio sectorial. Sinembargo,
en términos de Márgenes se
muestra superior al mismo sector.
MONEX Grupo Financiero / Nota de Empresa
2
Inicio de Cobertura
Por DCF, Mexichem presenta un
atractivo descuento de 15.6% con
respecto a su Valor de Mercado
actual.
Plásticos proviene de “Plastikos”,
palabra griega que significa
susceptible de ser modelado o
moldeado.
Millones de pesos
En paisesdesarrollados se
consumen 411gramos de plástico
per cápita al día mientras que en
México se consumen 151gramos.
MONEX Grupo Financiero / Nota de Empresa
3
Inicio de Cobertura
Nota de Empresa
La suma de las viviendas faltantes
de México, Brasil y Colombia es
similar a multiplicar 8 veces las
viviendas existentes en el Distrito
Federal.
Mexichem inicia su historia en
México en1998. de la fusión de
la empresa Elf Atochem y Grupo
Empresarial Mexicano.
MONEX Grupo Financiero / Nota de Empresa
4
Inicio de Cobertura
Nota de Empresa
Mexichem llega a Colombia
en el año 2007 a través de la
adquisición de PETCO.
Del 2003 a la fecha, Mexichem ha
comprado más de 70 empresas.
El peso de la producción de la
cadena Cloro-Vinilo casi llenaría
6 millones deveces una alberca
olimpica o 15 veces el Estadio
Azteca.
MONEX Grupo Financiero / Nota de Empresa
5
Inicio de Cobertura
El PVC está producido a partir de
3 elementos naturales: Carbono,
Hidrógeno y Cloro.
Al ritmo de la explotación actual
de las minas de flourita, Mexichem
tiene reservas por 63 años.
Un ejemplo del uso de FluorPolímeros es el teflón o
recubrimiento parasartenes,
cacerolas, etc.
MONEX Grupo Financiero / Nota de Empresa
6
Inicio de Cobertura
La cadena Soluciones Integrales
impulsará las ventas en el 2012
Millones de pesos
Geotextiles son telas sintéticas
que sirven para dividir diferentes
tipos de suelos.
Con la adquisición de Wavin,
Mexichem se convierte en el
productor de tuberías de plástico
más grande del mundo.MONEX Grupo Financiero / Nota de Empresa
7
Inicio de Cobertura
El peso que requiere Mexichem
de VCM es el equivalente a
740,750 autos estandar.
Sin adquisiciones, Mexichem
tendría una razón DN/Ebitda =
0.8x
En el 2011 colocó $2,500 mdp en
deuda en el mercado local, con una
tasa TIIE + 60pb, siendo una de las
tasas más bajas del mercado.
MONEX Grupo Financiero / Nota deEmpresa
8
Inicio de Cobertura
Desde que inició la cotización de
Mexichem en 1998 a la fecha, la
acción ha pasado de $ 13 centavos
a $ 48.8, lo que equivale a un
rendimiento de 37,477%
C o nso l i d ad o
2 0 12 E
2 0 13 E
V ent as N et as
47,643
66,756
89,323
40.1%
33.8%
Cost o de vent as
31,721
44,789
59,707
41.2%
33.3%
R esul t ad o B r ut o15,922
21,966
29,617
38.0%
34.8%
Gast os operat ivos
8,636
12,652
16,511
46.5%
30.5%
R esul t ad o o p er at i vo
7,286
9,314
13,105
27.8%
40.7%
R esul t ad o ant es d e i mp
4,672
6,964
10,540
49.0%
51.4%
R esul t ad o d esp d e i mp
1,917
2,005
3,032
4.6%
51.2%
G ananci a/ Pér d i d a net a
2,7554,959
7,508
80.0%
51.4%
D ep o p er
EB I T D A
M argen EBITDA
C o nso l i d ad o
A ct i vo T o t al
A ct i vo C i r cul ant e
2 0 11
2 0 12 E
2 0 13 E
2,985
4,146
5,560
38.9%
34.1%
10 , 2 71
13 , 4 6 1
18 , 6 6 5
3 1. 1%
3 8 . 7%
21.6%
20.2%
20.9%
2 0 11
59,722
2 0 12 E
67,994
10,709
14,161
22,943
27,597
P asi...
Regístrate para leer el documento completo.