Mi Isisa

Régimen
Régimen para
Operaciones
Operaciones de
Cambios
Internacionales
Prof. Boris Fiegelist Venturelli
Abogado LL.M.

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Antecedentes Generales
• En términos generales, las operaciones
cambios internacionales (O.C.I.) se refieren a
las transacciones relativas a moneda extranjera
(mercado cambiario)
• Los controles de cambio se refieren a los
mecanismos que el estado utiliza para intervenirdicho mercado
• No se debe confundir la forma de fijar el tipo de
Cambio con los controles cambiarios
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Tipo de Cambio
• Definición:
– “El precio de la moneda extranjera en términos
de moneda nacional”

• La noción de T.d.C. surge de la necesidad
de los países de comerciar
internacionalmente

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Importancia del Tipo de Cambio
• Permite el desarrollo del comercio internacional de
bienes yservicios.
• Permite el movimiento de capitales de un país a otro.
• Mediante la paridad cambiaria un país puede verse
afectado por fenómenos ocurridos en otro país.
• Una política interna de un país puede introducir
distorsiones en el T.d.C.
• El T.d.C puede ser utilizado como una herramienta de
regulación del comercio exterior
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Sistemas de determinación del tipo de
cambio
• Para determinar el tipo decambio en una
economía existen básicamente dos
sistemas:
• Sistema de Fijación del Tipo de Cambio
• Sistema de Flotación del Tipo de
Cambio

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Sistema de Fijación del Tipo de Cambio

• En este sistema es la autoridad
Económica (Banco Central) quien
determina el precio de la divisa
• El Estado se compromete a mantener la paridad
establecida, comprando y vendiendo divisas a la
paridad previamenteestablecida
• El Estado es el principal oferente y demandante
de divisas
• El mercado juega un rol secundario en este tipo de
sistema
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Sistema de Fijación del Tipo de Cambio

• Clasificación de los sistemas de fijación del
tipo de cambio
1. Fijación propiamente tal: En este sistema el T.
de C. es fijado por la autoridad y se compromete
a mantener esa paridad por un periodo más
menos prolongadode tiempo. (supone la
existencia de una economía estable)
2. Fijación reptante o programada: Aquí el T. de
C. también es fijado por la autoridad, pero no de
un modo permanente, sino que se va ajustando
periódicamente conforme a reglas
preestablecidas con anterioridad por la autoridad.
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Sistema de Flotación del Tipo de Cambio

• En este sistema es el mercado quien
determina el valor del T.d.C.por el juego
de la oferta y la demanda
• El sistema de flotación no importa un rol
neutro por el Estado
• El Estado puede intervenir en el mercado como
oferente y demandante de divisas
• Puede intervenir aplicando controles cambiarios
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Sistema de Flotación del Tipo de Cambio

• Clasificación del sistema de flotación:
1. Flotación Pura: El mercado determina
libremente el precio de la divisa porel juego de
la oferta y la demanda y el Estado de abstiene
de intervenir totalmente en él.
2. Flotación sucia o dirigida:: El precio de la
divisa también es determinado por el mercado,
pero el Estado interviene para evitar las
fluctuaciones descontroladas o mantener el nivel
del tipo de cambio dentro de ciertos márgenes
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Tipo de Cambio Real (TCR)
• En gral. el TCR es una noción que nos
indicacuántos bienes (unidades reales)
puede comprar una unidad de moneda
local en el extranjero
• Permite determinar el poder adquisitivo de
nuestra moneda en el extranjero
• El T.d.C. Nominal indica el precio de la
unidad de moneda extranjera en moneda
local en un momento determinado
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Controles de Cambio
• Concepto:
» Toda limitación o restricción impuesta por la autoridad
económica (normalmente elB. Central) al mercado
cambiario

• Objetivos de los controles cambiarios:
• Objetivo común:
» Restringir o limitar la libertad de las personas para
realizar operaciones de cambio que desde el P.V. de la
autoridad pueden ser inconvenientes

• Objetivos específicos:
» Evitar Consecuencias negativas para el funcionamiento
de la economía
» Implementación de Políticas económicas
» Consecución de...