Microeconomia

Septiembre-diciembre 2009

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El plan de convertibilidad en Argentina: Límites de la política monetaria
Matarí Pierre Manigat*
Resumen: La economía argentina entre 1989-2002 ilustra la reestructuración de las condiciones de valorización del capital que caracterizan las principales economías de América Latina durante los años noventa. Más que ninguna otra política monetaria, el Plan deConvertibilidad puso de relieve el papel específico de una legislación bancaria en la reproducción de esas condiciones y en su crisis que llevan en germen. Una serie de dificultades y errores en la conducción de la política económica llevó a que se impusiera el Plan de Convertibilidad el cual generó un cuadro de mayores limitaciones a la marcha de la economía, hasta que finalmente concluyó en unacrisis de gran profundidad y extensión en la economía argentina. El contexto de la financiarización de economía y una política monetaria subordinada llevó a la quiebra de una de las economías más destacadas de América Latina poniendo a la sociedad en su conjunto, y en particular a los trabajadores, en condiciones de total vulnerabilidad. Palabras Clave: Liberalización Financiera, Crisis Financiera,Organización de los Bancos Centrales Abstract: Between 19892-2002, the argentine economy highlighted the restructuring of the conditions of capital valorization that characterized the largest Latin American economies during the nineties. More than any other monetary policy, the Convertibility Plan brought into focus the specific role of banking sector legislation within the reproduction of theseconditions and within the subsequent crisis. A series of difficulties and errors in the implementation of economic policies brought about the imposition of the Convertibility Plan, which generated a set of greater limitations to economic activity, until finally ending in a sharp and deep crisis throughout the Argentine economy. The process of the financialization of the economy and a subordinatedmonetary policy led to the collapse of one of the largest Latin American economies, leaving the Argentine society, and in particularly its workers, in conditions of heightened vulnerability. Key Words: Financial Liberalization, Financial Crisis, Central Banks Organization

Introducción La historia económica argentina entre 1989 y 2002 ilustra de forma radical la reestructuración de las condicionesde valorización del capital que caracterizan las principales economías de América Latina (AL) durante los años noventa. Más que ninguna otra política monetaria, el funcionamiento del Plan de Convertibilidad (PC) pone de relieve el papel específico de una legislación bancaria en la reproducción de esas condiciones y en su crisis que
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Universidad de Paris 13, Francia. Correo electrónico:mataripierre@gmail.com

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llevan en germen. Si innumerables estudios han puesto de relieve el papel del PC en la explicación de la crisis, la crítica dogmática de las políticas monetarias ortodoxas subyacente en estos estudios esconde muy frecuentemente una concepción unilateral de la moneda, y por tanto, de las posibilidades de un banco central para hacer frente a la crisis. En esasinterpretaciones el PC aparece implícita o explícitamente como causa de la crisis. Pero ni el PC ni, de manera general, una forma determinada de política monetaria explican por ellas mismas una crisis capitalista. En cambio, en razón de la severa disciplina que aquel impone a toda la economía, el funcionamiento del PC va a unificar el conjunto de mecanismos que determinan el proceso de acumulación;de ahí la violencia particular de la explosión en 2002. Los dilemas que plantea el PC a las autoridades a partir de 1998 ponen de relieve la imposibilidad de detener la crisis a través de la política monetaria sea cual sea la orientación de esta última. Se destacarán estos dos aspectos reconstruyendo las relaciones entre el y la acumulación de capital en Argentina en tres secciones. La sección I...