MIGRACION_OTC_A_LISTADOS

MIGRACIÓN
DE MERCADOS EXTRABURSATILES
A
MERCADOS ORGANIZADOS

Mayo, 2015.

Negociación OTC
Riesgo
bilateral entre
AyB

Al entrar C ,ahora A tiene
riesgo implícito con C

¡Cualquier relación podíasurgir!

→ No se conocía el riesgo sistémico

Contaminación de Riesgos

Regulación Internacional Derivados OTC
• Desde la crisis del 2008, se ha desarrollado un esfuerzo
Internacional para regular lasoperaciones con Derivados
extrabursátiles u “OTC´s”.
• La mayor parte de los Derivados se negociaba de forma
bilateral con baja transparencia e Información incompleta
a los Mercados y autoridades.4

¿En qué consiste la Ley Dodd-Frank?
• El G20 en septiembre de 2009 logró un compromiso entre los países
participantes de emitir reglas en sus jurisdicciones locales que regulen la
operación dederivados OTC.
• Objetivos:
o

Estandarización de Productos y su Liquidación en Cámaras.

o

Establecimiento de Márgenes Iniciales, Colateralización y Costo de Capital
mayor para Operaciones no liquidadasen Cámaras.

o

Operación en Mercados Organizados o Sistemas Electrónicos.

o

Informar a un Repositorio Central de las transacciones efectuadas

• Julio de 2010, la ley Dodd-Frank fue aprobada enEU.
• Durante 2013 se pusieron en práctica paulatinamente las disposiciones
contenidas en dicha ley y son vigiladas por la Commodity Futures Trading
Comission (CFTC)
• Este reglamento estableceobligaciones para todos los inversores que
negocien contratos de derivados, sean entidades financieras o no
financieras.

Situación de los Derivados OTC en E.U.A
 Liquidación de Swaps (tasas y CDS’s) enCámaras es obligatoria para 4
monedas (Marzo 2013).
 Operación en plataformas electrónicas o Bolsas establecidas.
 CME, ICE y Eris Exchange ofrecen Swaps y Futuros de Swaps;
 Operación en plataformas(SEF’s)
 Las operaciones deben ser reportadas a un Repositorio de
Información autorizado (SDR).
 En los E.U.A. existen 3 SDR’s: ICE, CME y DTCC
 Las operaciones no liquidadas en una Cámara tienen...