Mis mejores amigos

UNIVERSIDAD TECNICA DE AMBATO
FACULTAD CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
MARKETING Y GESTION DE NEGOCIOS

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ANALISIS FINANCIERO

TEMA: Valuación de Acciones

FECHA DE ENTREGA: Ambato, Mayo 11 de 2011

VALUACIÓN DE ACCIONES

El16 de enero de 2006, el fabricante de zapatos y ropa Kenncth Cole Productions, Inc, anunció que su presidente. Paul Blum, había renunciado a la búsqueda de "otrasoportunidades". El precio de las acciones de la compañía había cando más de 16% con respecto de los dos años anteriores, y la empresa estaba en medio de un esfuerzo Importante para reestructurar su marca. La noticia de que su presidente, que había estado con la compañía por más de 15 anos, había renunciado, fue tomada como una mala señal por muchos inversionistas. Al día siguiente, el precio de lasacciones de Kenneth Colé había caído más de 6%, a $26.75 la Bolsa de Valores de Nueva York con más de 300,000 títulos negociados, cifra superior al doble del volumen promedio diario ¿Como decide un inversionista si compra o vende una acción como las de Kenneth Colé en ese precio? ¿Por qué de súbito habrían de valer 6% menos las acciones, al conocerse las noticias? ¿Qué medidas pueden tomar losadministradores de Kenneth Colé para incrementar el precio de las acciones?

Para responder a estas preguntas estudiaremos la Ley del Precio único Como se demostró en el capítulo 3, dicha ley implica que el precio de un título debe ser igual al valor presente de los flujos de efectivo esperados que un inversionista recibirá por poseerlo. En este capítulo se aplica esta idea a las acciones. Así,para valuar una acción se necesita conocer los flujos de efectivo esperados que un inversionista ha de recibir, y el costo de capital apropiado con el cual descontar esos flujos. Las dos cantidades pueden ser difíciles de estimar, y muchos de los detalles necesarios para hacerla se verán a través de lo que resta del libro. En este capítulo, el estudio de fa valuación de acciones comenzará con laidentificación de los flujos de efectivo relevantes y el desarrollo de las principales herramientas que los profesionales utilizan para valuarlas.

Nuestro análisis Inicia con la consideración de los dividendo» y ganancias de capital recibidos perlas inversionistas que poseen las acciones para diferentes periodos, de lo que se desarrolla el modelo de descuento de dividendo para valuar acciones Acontinuación se aplican las herramientas del capítulo 7 pira valuar acciones con base en los nuevos flujos de efectivo generados por la empresa. Una vez desarrollados esos métodos, se procede a relacionarlos con la práctica de utilizar múltiplos de la valuación con base en empresas comparables. El capitulo termina con el análisis del papel que juega la competencia en la información que contienen losprecios de las acciones y sus implicaciones para los inversionistas y directores corporativos.

9.1 Precios de acciones, rendimientos y el horizonte de inversión
La Ley del Precio Único implica que para valuar cualquier activo se debe determinar los flujos de efectivo esperados que recibirá un inversionista por poseerlo. Así, el análisis de la valuación de acciones comienza con la consideraciónde los flujos de efectivo para una persona que plantea un horizonte de un año pira tu inversión. En ese caso, vetemos como se relacionan el precio de las acciones del rendimiento para el inversionista. Después se considera la perspectiva de quienes tienen horizontes de inversión largos. Por último se demuestra que si los inversionistas tienen las mismas creencias, la valuación de sus acciones nodependerá del horizonte de su inversión.

El inversionista a un año
Hay dos fuentes potenciales de flujo de efectivo debido a la posesión de acciones. En primer lugar, la empresa hace pagos de efectivo en forma de dividendos a sus accionistas. En segundo lugar, el inversionista elige si vende las acciones en cierra techa Futura. La cantidad total recibida por dividendos y venta de acciones...