mis poemas

TEMA 3: LOS SWAPS



1-CONCEPTO.

El swap, o permuta financiera, es un producto financiero utilizado con objeto de reducir el coste y el riesgo de la financiación de la empresa, o para superar las barreras de los mercados financieros. Podrá existir en el momento en que cada una de las partes integrantes de dicho acuerdo, pueda acceder a un mercado determinado (de divisas o de intereses,por ejemplo) en mejores condiciones, comparativamente hablando, que la otra. Esta ventaja comparativa es, entonces repartida entre las partes e intermediarios de la operación con objeto de reducir sus costes financieros. Ambas partes acudirán a los mercados donde obtengan ventaja y estarán de acuerdo en cambiar (swap) los pagos y cobros entre ellas, lo que permitirá obtener un mejor resultado que silas dos partes hubiesen acudido directamente al mercado deseado.
Concretando, un swap es una transacción financiera en la que dos partes contractuales acuerdan intercambiar flujos monetarios en el tiempo. Su objetivo consiste en mitigar las oscilaciones de las monedas y de los tipos de interés. Su razón de existir radica en la inadecuación, tanto de la clase de financiación buscada por undeterminado prestatario, como de las condiciones de los mercados que le son accesibles.


2-SUJETOS PARTICIPANTES EN LOS SWAPS.



En todo swap deben participar como mínimo tres tipos de agentes:

ORIGINADOR: Es quien necesita cubrir un riesgo especifico y utiliza la figura de sustitución de títulos swap. Deberá tomar una posición de vendedor inicial de un primer título valor originador delriesgo y de comprador final de un segundo título valor que cumpla con las características para cubrir el riesgo de portafolio que dio origen a la operación. Estos tramos de las operaciones “swap” no se sujetaran a precios de mercado, sin embargo, es necesario que las sociedades comisionistas de bolsa obtengan comunicación escrita por parte de este cliente en la que clara y expresamente manifieste queconoce las condiciones de mercado actuales y está dispuesto a realizar dichas operaciones.

AGENTE VOLTEADOR: Es el encargado de dar vuelta a los títulos valores del originador, actuando como intermediario. Su posición deberá ser neutral y su utilidad estará dada básicamente por la diferencia en los precios, y esta no podrá ser en ningún caso negativa ni podrá subsanarse con utilidades deotras operaciones independientes al swap en cuestión. El volteador solo podrá comprar los títulos en posición definitiva cuando sea previamente autorizado por el originador mediante autorización escrita.

TERCERO: Puede ser uno o varios los terceros que intervengan en esta categoría. Es quien vende el (los) titulo (s) que sustituirá el titulo originador del swap y quien compre el título que dioorigen a la operación swap. Cuando se presenten dos terceros independientes, estas operaciones se realizaran con el agente volteador y se regirán por precios reales del mercado.

3-ESTRUCTURA BASICA DEL SWAP.

La estructura básica de un swap es relativamente simple y es la misma para cualquiera de los tipos de swaps que existen. La aparente complejidad de los swaps radica más en la gran cantidadde documentación que es necesaria para especificar completamente los términos del contrato y de las disposiciones y cláusulas especiales que pueden ser incluidas para ajustar el swap a una necesidad específica.
Todos los swaps están construidos alrededor de una misma estructura básica. Dos agentes, llamados contrapartes, acuerdan realizar pagos uno al otro sobre la base de algunas cantidades deactivos. Estos pagos se conocen como pagos de servicio. Los activos pueden o no intercambiarse y se denominan nocionales. En la forma genérica del swap, el acuerdo establece un intercambio real o hipotético de nocionales a partir del comienzo de un intercambio hasta la terminación.
El swap comienza en su fecha efectiva, que es también conocida como la fecha de valor. Termina en su fecha de...