modelo monetario

Expectativas y estabilidad: un modelo monetario
En un mundo dinámico con individuos racionales, se sabe que las acciones presentes tienen consecuenciasfuturas. Los individuos deben, de alguna forma,tratar de predecir lo que deparará el futuro. Es deesperarse que las expectativas acerca del valor futuro de variables, o parámetros, se formen de acuerdo conalguna regla “sensata”.Los primerosmodelos que incorporan expectativas suponen que éstas se forman de manera
adaptati- va
, es decir, los individuos toman el valor pasado de la variable y lo corrigen de alguna forma para obtenerel valoractual. Esta manera de comportarse asume que los individuos no actualizan sus conocimientosutilizando toda la información a su alcance.Para corregir este supuesto ilógico, surgen los modelos deexpectativas racionales
. En éstos, losindividuos usan toda la información pertinente y actualizan sus conocimientos utilizando la esperanzamatemática (valor esperado) condicionada a la informaciónexistente. Un caso particular es cuando losindividuos tienen toda la información necesaria y por lo tanto el valor esperado coincide con el valor real.Cuando esto sucede decimos que los individuos poseenprevisión perfecta
. Si el esfuerzo de formar lasexpectativas futuras no conlleva ningún costo, se dice que las expectativas son
racionales y acotadas
.En esta sección vamos a analizar dos modelosmonetarios: uno con expectativas adaptativas y el otrocon expectativas racionales y previsión perfecta. El primero se basa en un modelo de P. Cagan [Cag56] y el segundo en uno de T. Sargent y N.Wallace [SW73].
§3.4.1 Expectativas adaptativas
Todas las variables del modelo están expresadas en logaritmos, es decir son el logaritmo (natural) de lasvariables originales. Abusando de la notaciónomitimos la palabra logaritmo del nombre de las variables.Se utiliza la siguiente notación:
•m=oferta monetaria,
•p=índice de precios,
•π= ˙ p=inflación,
•πe=inflación esperada.
Suponemos que la...