Modelos De Riesgo De Crédito Y Medidas De Desempeño

Tarea 2
Modelos de riesgo de crédito y medidas de desempeño

Instrucciones: Lea los siguientes planteamientos, asegúrese de comprenderlos antes de resolverlos, realice las operaciones necesarias y proporcione sus respuestas.

Suponga que como administrador de riesgos de una institución financiera, se le solicita implementar un proyecto para la medición del riesgo de crédito de dosportafolios que recién han pasado a formar parte de los activos de la empresa como resultado de una adquisición: uno formado por préstamos a personas físicas (portafolio A) y otro compuesto por bonos corporativos que pertenecen al trading book (portafolio B).

a. Explique cuál sería la estrategia adecuada para modelar el riesgo de crédito de cada portafolio.
Para el portafolio B sería el modeloMoodys/KMV, crédit metrics y credit metrics plus para los bonos corporativos y para el portafolio A para personas físicas son las Matrices de transición de pagos y el modelo KMV adaptado para personas físicas.

b. Determine qué tipo de riesgos específicos (incumplimiento, migración o ambos) prevalecen.
Para el portafolio A (personas físicas) el riesgo es de incumplimiento y para el portafolio B (bonoscorporativos) el riesgo especifico es de ambos ya que puede haber tanto un riesgo de incumplimiento como de migración.

c. Para el portafolio A se ha decidido ligar las tasas de incumplimiento con factores macroeconómicos para capturar las interdependencias entre los incumplimientos, mientras que en el portafolio B éstos serán modelados por las variaciones en el valor de los activos de cadaposición.

– Determine qué modelos particulares de riesgo de crédito utilizaría en cada portafolio.
El modelo Moodys KMV de un factor para el portafolio B de bonos corporativos ya que también ayuda a valuar el valor de la empresa, el capital y la deuda; para el portafolio A es el modelo KMV adaptado para personas físicas.

– Explique el modelo que utilizaría para el portafolio A (formado pormillones de créditos) si se requiere una aproximación analítica de la distribución de pérdidas.
Busca explicar la manera de valuar la deuda y el capital de una empresa a través de opciones basándose en las correlaciones del mercado de acciones estimando así las probabilidades de incumplimiento entre activos y pasivos.

Es un modelo basado en Merton donde el indicador resultante se llama EDF(Frecuencia de Incumplimiento esperada) estableciendo una relación entre el mercado y el valor de los activos.

d. Para soportar la estrategia del área de ventas de dar continuidad a las líneas de negocio de los productos A y B, se requiere de un análisis de riesgos para nuevos productos. En uno de ellos, las contrapartes son empresas listadas en la Bolsa Mexicana de Valores, por lo que el primerenfoque de análisis es el modelo de Merton.

Se dispone de información sobre el valor de los activos V0 y su volatilidad σV, así como el valor nominal B de los pasivos de las empresas cuya madurez se denota por T y la tasa libre de riesgo r. La tabla proporciona un ejemplo al respecto:

e. Calcule el valor de mercado del capital E0, la deuda F0, el spread crediticio R-r y la probabilidad deincumplimiento de la empresa.

|Vo |500 |
|σv |9% |
|B |400 |
|r |6% |
|T |2 |

|  |  |Distribución Normal |
|d1= |2.76 |0.9971 |
|d2= |2.63 |0.9957 |
|C= |498.06 | |
|rt= |0.12 |  |
|Valor del Bono | $ 1,398.61 |  |






– Estime los valores implícitos si los parámetros V0 y σV fueran desconocidos, pero no así el valor de mercado del capital y su volatilidad anual dados por E0=100 y σE=14%.

– Explique la relación empírica entre el spread...