Moneda y banca

mo ne da

=== BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

AÑO 2010 N° 146

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ANÁLISIS Tasa neutral de interés
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crédIto Impulso crediticio y PBI
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cuLturAL De la macuquina a la bimetálica

herramientas macroprudenciales

Sumario

4 Objetivos

Youel Rojas Presenta las nuevas herramientas que los hacedores de política económica cuentan para prevenir y reducir los riesgos deescenarios de estrés financiero.

macroprudenciales e instrumentos de política monetaria

8 El Impulso Crediticio y el PBI en el Perú:

Diciembre 2010

mo ne da
m neda­ es una publicación del Banco Central de Reserva del Perú
www.bcrp.gob.pe

Erick Lahura y Hugo Vega Analizan econométricamente la relación dinámica entre el producto y el crédito en moneda nacional y extranjera.1992–2009

13 Tasa neutral de interés

Diego Winkelried y Alan Ledesma Explican este concepto en relación a la tasa de referencia y presentan estimaciones para el caso peruano.

18 Lecciones del desarrollo del mercado de
Marco Mendoza y Gustavo Reinoso Estudian el proceso de reformas llevado a cabo en el mercado de capitales en Chile con el propósito de extraer algunas lecciones importantes.capitales en chile

23 Los conflictos de intereses

Óscar Zaldívar Discute los aspectos controversiales, desde el punto de vista ético y legal, alrededor de este tema laboral.

PRE­ I­ EN­ E­ juLio vELARDE fLoRES / SD T VICEPRESIDENTE­ CARLoS RAffo DASSo / DI­ EC­ O­ IO­ BEAtRiz BozA DiBoS, joSé R T R

28 La Supervisión de los Sistemas de Pagos en el Perú
Milton Vega Analiza la función desupervisión de los sistemas de pagos que la Ley N° 29440 confiere al Banco Central de Reserva.

ChLimPER ACkERmAN, ALfoNSo LóPEz ChAu NAvA, mARthA RoDRÍguEz SALAS, ABEL SALiNAS izAguiRRE, / GE­ EN­ E­ GE­ E­ AL­ RENzo R T N R RoSSiNi miñÁN /­EDITOR­DE­LA­RE­ IS­ A­ V T joSé RoCCA ESPiNozA.
ca­ á­ u­ a­ "EL ACuñADoR", ESCuLtuRA quE REPRESENtA r t l EL ACuñADo DE LAS moNEDAS "mACuquiNAS", y DEfoNDo, uNA "CAtALiNA", ARo quE SERvÍA PARA utiLizAR LA ENERgÍA hiDRÁuLiCA DEL RÍo huAtiCA quE movÍA LA mAquiNARiA DE LA CASA NACioNAL DE moNEDA. FOtO ANtoNio PiNto

34 Política de mejora de la calidad de los billetes en circulación

Juan Medina y Jorge Negrón Explican la política desarrollada para garantizar billetes de calidad que su uso intensivo demanda, dado el crecimiento económico.

38Indicadores económicos 39 De la macuquina a la bimetálica. 445 Años de la fundación de la casa nacional de moneda
John Vela A propósito de los 445 años de fundada la primera ceca de América del Sur, se explica la evolución de la tecnología en la acuñación de monedas.

hecho el Depósito Legal en la Biblioteca Nacional del Perú N° 95-1359-1515.
✜ Las opiniones vertidas en esta revista son deexclusiva responsabilidad de los autores. ✜ jirón miró quesada 441-445, Lima. teléfono: 613 2061

47 Libros y certámenes
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Youel Rojas* * Especialista en Política monetaria del BCRP. youel.rojas@bcrp.gob.pe

moneda ❙ política monetaria

de Política monetaria
Los serios impactos de la reciente crisis financiera global en el nivel de actividad económica y el bienestar de lasociedad, han mostrado las limitaciones de las herramientas de política disponibles para prevenir y reducir los riesgos de escenarios de estrés financiero. En particular, las pérdidas potenciales en términos de producto y empleo, que puede ocasionar un sistema financiero mal regulado, han puesto mayor énfasis en el desarrollo de herramientas macroprudenciales.

e InSTRUmenTOS

maCROPRUdenCIaLeSbjetivos

4 moneda

La regulación macroprudencial, a diferencia de la regulación microprudencial, que centra su atención en la solvencia individual de las entidades financieras, se enfoca en vigilar al sistema financiero (instituciones financieras, mercados e infraestructura de los mercados) como un todo y en los efectos de su interacción sobre la economía real. Borio (2009)1 señala que el...