Moneda y banca

Inflación
diciembre de 2007

Informe sobre

Banco de la República
Bogotá, D.C., Colombia ISSN - 1657 - 7973

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La estrategia de inflación objetivo en Colombia
Objetivos
La política monetaria en Colombia se rige por un esquema de meta de inflación, en el cual el objetivo principal es alcanzar tasas bajas de inflación y buscar la estabilidad del crecimiento del producto alrededor desu tendencia de largo plazo. Por tanto, los objetivos de la política monetaria combinan la meta de estabilidad de precios con el máximo crecimiento sostenible del producto y del empleo; de esta manera, dicha política cumple con el mandato de la Constitución, y contribuye al bienestar de la población.

Horizonte e implementación
La Junta Directiva del Banco de la República (JDBR) define metascuantitativas de inflación para el año en curso y el siguiente. Las acciones de política de la JDBR están encaminadas a cumplir la meta de cada año y a situar la tasa de inflación alrededor de 3% en el largo plazo. La medida de inflación que se tiene en cuenta es la variación anual en el índice de precios al consumidor (IPC).

Proceso de toma de decisiones
Las decisiones de política monetaria setoman con base en el análisis del estado actual y de las perspectivas de la economía, y en la evaluación del pronóstico de inflación frente a las metas. Si la evaluación sugiere, con suficiente grado de confianza, que bajo las condiciones vigentes de la política monetaria la inflación se desviará de la meta en el horizonte de tiempo en el cual opera esta política, y que dicha desviación no se debea choques transitorios, la JDBR procederá a modificar la postura de su política, 3

principalmente mediante cambios en las tasas de interés de intervención (tasas de interés de las operaciones de liquidez de corto plazo del Banco de la República).

Comunicación y transparencia
Las decisiones de política monetaria se anuncian una vez concluida la reunión mensual de la JDBR mediante uncomunicado de prensa que se publica inmediatamente en la página electrónica del Banco de la República: www.banrep.gov.co. Los informes sobre inflación, publicados trimestralmente, buscan hacer transparentes las decisiones de la JDBR, y contribuir a la mayor comprensión y credibilidad de la política monetaria. Específicamente, los informes sobre inflación tienen los siguientes objetivos: i) comunicar alpúblico la visión de la JDBR y de la Gerencia Técnica del Banco acerca de la evolución reciente y esperada de la inflación y de los factores que la determinan a corto y a mediano plazos; ii) explicar las implicaciones de los anteriores factores para el manejo de la política monetaria dentro del esquema de meta de inflación; iii) explicar el contexto y el análisis que sustentaron las decisiones de lapolítica monetaria durante el trimestre, y iv) proveer información que contribuya a la formación de expectativas de los agentes económicos sobre la trayectoria futura de la inflación y del crecimiento del producto.

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Contenido
Índice de gráficos y cuadros Evaluación de la situación inflacionaria y decisiones de política I. Desarrollos recientes de la inflación A. Inflación básica B.Inflación de alimentos C. Presiones inflacionarias en 2007 D. Factores que determinan la inflación Recuadro 1: ¿Cómo fijan los precios las firmas colombianas? II. Mercados financieros A. Contexto externo B. Mercados financieros Recuadro 2: Criterios para establecer una meta de inflación III. Perspectivas macroeconómicas A. Contexto internacional B. Balanza de pagos de 2007 y perspectivas para 2008 C.Pronósticos del PIB para 2008 D. Pronósticos de inflación anexo. Proyecciones macroeconómicas de analistas locales y externos 6 9 15 18 19 21 22 31 34 34 37 45 49 49 55 56 58 64

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Índice de gráficos y cuadros
I. Desarrollos recientes de la inflación
Gráfico 1 Gráfico 2 Gráfico 3 Gráfico 4 Gráfico 5 Gráfico 6 Gráfico 7 Gráfico 8 Gráfico 9 Gráfico 10 Gráfico 11 Gráfico 12 Gráfico 13...