MONOGRAFIA DE RIESGO Y RENDIMIENTO

RIESGO Y RENDIMIENTO

1. DEFINICIONES PREVIAS
A la hora de decidir en qué activos colocar el capital, los agentes (inversores) tienen en cuenta tres variables: Riesgo, Rendimiento y Liquidez.
El análisis de estas tres variables puede ser realizado en forma consciente o puede estar implícito en la decisión sin haberse realizado conscientemente.

1.1. RIESGO
El riesgo es la probabilidad de perdertodo o parte de lo que estamos invirtiendo. Básicamente, la fuente de riesgo es la incertidumbre, que proviene del hecho de que no se puede saber exactamente lo que sucederá en el futuro. No se puede adivinar cuál va a ser el precio del dólar o de una acción. Las decisiones se toman con una expectativa de ganancias, que en el futuro se pueden realizar o no.

1.2. RENDIMIENTO
El rendimiento es loque uno espera obtener por encima de lo que se está invirtiendo en el mercado. Hay una relación directa entre riesgo y rendimiento, es decir, un activo financiero que ofrezca mayor riesgo, usualmente tiene un mayor riesgo implícito (aunque no se perciba). El rendimiento se puede ver como el incentivo que tienen que tener los agentes para vencer la natural aversión al riesgo.


1.3. LIQUIDEZ
Laliquidez es la velocidad con la que un activo puede ser convertido en otro. El activo más líquido es el dinero, el resto de los activos tiene distinto grado de liquidez.

2. RENDIMIENTO Y RIESGO

Cuando se determina el valor y se toman decisiones en las inversiones o gastos de la empresa es necesario comprender dos factores claves en las finanzas, el riesgo y el rendimiento. Su equilibrio esdeterminante para la maximización de los accionistas, es decir, el precio de las acciones.
Para un administrador financiero es fundamental tener claro que a medida que aumenta el rendimiento aumenta el riesgo, es decir, si su riesgo aumenta en una inversión, su rendimiento también debe aumentar para que usted decida realizarla.
Definamos cada una de ellas y miremos los inconvenientes que poseemos a la horade medirlos.


2.1. DEFINICION Y MEDICION DE RENDIMIENTO
El rendimiento es el producto de una inversión en un espacio de tiempo determinado. De acuerdo con esta definición, el rendimiento son los ingresos adicionales al capital que se reciben por la inversión realizada.
Podemos observar que existen dos variables en la determinación del rendimiento, el ingreso y la variación en el precio de lainversión inicial.
Veamos un ejemplo: si usted invierte $100.000 en un bien y obtiene un rendimiento de $10.000 en un año, el cual equivale al 10% de su inversión inicial, y además, al final del año, cuando decide vender el bien, este vale $105,000, podemos decir que su rentabilidad por esa inversión fue de $10.000 + $5.000 = $15.000, lo cual es el 15% de la inversión inicial.
Podemos formalizar elejemplo mediante la siguiente ecuación, la cual la podemos aplicar a los bienes y servicios, e inclusive a las acciones.

    
    It + (Pit - Pit-1)      
R = ------------------
            Pit-1       
                

Donde:
R = Rentabilidad
It  = Ingresos del período t
Pit = Precio del bien en el período t
Pit-1 = Precio del bien al inicio de la inversión
         It + (Pit - Pit-1)      
R= ------------------
            Pit-1       

10.000 + (105.000-100.000)     
= ------------------------------------
100.000           

15.000           
= ------------ = 0,15 = 15%
100.000



 
El valor esperado de un rendimiento será:
         n
Re = ∑ (Ri)(Pri)
       i =1
Re= Rendimiento esperado
Ri = Rendimiento de la i-ésima posibilidad
Pri = Posibilidad de que se presentenlos rendimientos
n = Número total de posibilidades
En la siguiente tabla encontrará un ejemplo del cálculo de rendimientos esperados de dos activos en una empresa tradicional.

Tabla 11
Rendimientos  Esperados de los Activos A y B
Activo A
Resultados posibles
Probabilidad (1)
Rendimiento (2)
Valor ponderado (1) x (2)
A
0,25
13%
0,0325
B
0,50
15%
0,075
C
0,25
17%
0,0425
Total
1,00
Rendimiento...