Monografia Final


ÌNDICE





1. Introducción………………………………………………………………….. 3
2. Determinación del beta de los últimos 5 años (2009-2013)
2.1 Mensual (mediante dos métodos: regresión y teórica)……………………4-8
2.2 Trimestral (mediante dos métodos: regresión y teórica)…………………9-11
2.3 Diferencias entre el cálculo mensual y trimestral…………………………11
3. Determinación de la estructura de capital de la empresa
3.1Equity……………………………………………………………………………....12
3.2 Deuda……………………………………………………………………………....12
3.3 Estructura (D/E)…………………………………………………………………..12
4. Determinación del WACC………………………………………………….13-14
5. Bibliografía…………………………………………………………………….15













1. INTRODUCCIÓN





En el siguiente trabajo, nuestro grupo presentará, de manera didáctica, cómo se halla el beta, estructura de capital y el WACC de Ferreycorp S.A.A, una empresalistada en la Bolsa de Valores de Lima.
Se ha elegido esta empresa debido a que es una de las más resaltantes en este mercado (con un 8% de peso en la cartera del IGBVL). Esto permite trabajar con una mayor cantidad de datos, lo cual conlleva a obtener indicadores con mayor nivel de confianza.
En esta monografía, se va a comparar diferentes metodologías, como hallar el beta usando datos trimestrales ymensuales, o usando regresión y usando fórmula. Luego, se determinará la estructura de la empresa, asumiendo que sus componentes se encuentran a precios de mercado. Finalmente, se calculará el WACC mensual una vez establecido cada uno de sus componentes; todo ello usando los datos del SMV, BVL, BCRP, etc., así como las formulas explicadas en la clase.











2. DETERMINACIÓN DEL BETA(2009-2013)
2.1 MENSUAL:
Para determinar el beta mensual necesitamos las rentabilidades mensuales del mercado y las rentabilidades mensuales de la acción.
Rentabilidades mensuales del mercado:


Rentabilidades mensuales de la acción:
Debido a eventos corporativos como el reparto de los dividendos y acciones liberadas el precio tendrá que ser corregido.
Eventos corporativos:
Fecha de corte
Dividendos%liberadas
16/04/09
S/. 0.055
12.45%
15/04/10
S/. 0.066
13.62%
18/04/11
S/. 0.066
17.45%
16/04/12
S/. 0.060
15.01%
16/04/13
S/. 0.060
17.68%


















Para encontrar el precio corregido de un determinado día, se le resta el dividendo por acción que tiene la fecha de corte posterior más cercana y se divide por 1+ % de liberadas en esa misma fecha. Con el resultado hallado se vuelve a operar dela misma manera con los dividendos y porcentajes de liberadas en la fecha siguiente, y así sucesivamente.
Cálculo del precio corregido de la fecha 08/01/09:

 
P0
S/. 2.25
2009
Div1
S/. 0.055

P0-Div1
S/. 2.20

% lib 1
12.45%

P1=(P0-Div1)/(1+%lib1)
S/. 1.95
2010
Div2
S/. 0.066

P1-Div2
S/. 1.89

% lib 2
13.62%

P2=(P1-Div2)/(1+%lib2)
S/. 1.662011
Div3
S/. 0.066

P2-Div3
S/. 1.59

% lib 3
17.45%

P3=(P2-Div3)/(1+%lib3)
S/. 1.36
2012
Div4
S/. 0.060

P3-Div4
S/. 1.30

% lib 4
15.01%

P4=(P3-Div4)/(1+%lib4)
S/. 1.13
2013
Div5
S/. 0.060

P4-Div5
S/. 1.07

% lib 5
17.68%

P5=(P4-Div5)/(1+%lib5)
S/. 0.91
precio corregido







Método 1 (Regresión)
Con los datosanteriores calculamos la recta de regresión:
Mercado

Rentabilidades
08/01/2009

09/02/2009
-3.02%
09/03/2009
-1.41%
08/04/2009
45.10%
08/05/2009
14.73%
08/06/2009
22.04%
08/07/2009
-12.01%
07/08/2009
12.70%
08/09/2009
3.19%
09/10/2009
7.90%
09/11/2009
-4.44%










En la gráfica, notamos que hay dos puntos coordenados ((45.10%,11.02%) y (22.04%,1.83%)) que están fuera de la línea detendencia. Estos ocasionan que la recta de regresión se incline hacia la derecha, por tal motivo hemos decidido retirar estos dos puntos.

Bajo esta modificación, se obtiene la siguiente gráfica:

Podemos apreciar que la correlación de la recta ha aumentado comparado con la anterior, por lo que la fiabilidad de la predicción del Beta es mayor.
Ahora bien, calculamos el Beta como la...