Mscareñas tipo de cambio y mercado de divisas

MASCAREÑAS. EL TIPO DE CAMBIO Y EL RIESGO DE CAMBIO.
Se entiende por divisa al depósito que se realiza en una moneda distinta a la nuestra en una institución financiera, donde éste deposito o saldo bancario siempre va tener su localización en el país de origen de la divisa. Así, si se realiza un depósito de dólares americanos en cualquier otro país del mundo distinto a E.U; la transacción serealizara finalmente en E.U.
El tipo de cambio es la expresión de una moneda en otra distinta, o el precio de una divisa en función de otra, la transacción de una moneda por otra se realiza principalmente en el mercado de divisas, donde los agentes que participan son: las empresas, los inversores institucionales, personas físicas, bancos, bancos centrales y los especuladores. Mediante las casas decambio o mediante los bancos comerciales los participantes, excepto los operadores (especuladores), obtienen las divisas para poder viajar o para los negocios. Los bancos centrales de cada país operan en los mercados de divisas para controlar o estabilizar el valor de su moneda en el exterior, esto no ocurre en el sistema financiero internacional. El precio en la transacción del tipo de cambio enel mercado financiero adquiere dos formas una como comprador y otra como vendedor Puesto que el precio de una divisa es el precio de una moneda expresada en unidades de otra, existen dos formas de tomar los tipos de precios:

a) Forma directa – que enuncia el valor de una unidad monetaria extranjera en términos de moneda nacional.
b) Forma indirecta – manifiesta el valor de una unidadmonetaria nacional con respecto a cada una de las monedas extranjeras.

Tipo de cambio cruzado: es el calculado indirectamente en función de los tipos de cambio de otras dos divisas, ejemplo: cotización contra el dólar ($), franco suizo (SFr) 1,674 SFr/$ y euro (€) 1,1038 €/$, el tipo de cambio cruzado es igual a:

1,6741,1038=1,516 SFR/€

Dentro del mercado cambiario existen dos tipos deoperaciones: al contado y a plazo.
Ejemplo tipo aplazo: Un importador español necesita pagar 1,000,000 dentro de tres meses, no espera los tres meses, adquiere (compra) la divisa americana ahora mismo, el tipo de cambio actual de contado es de 1,124.900 directa o indirectamente 0,8890 $/€, su banco lo primero que hace es pedir prestados 1,124,900 euros equivalentes a un millón de dólares, lo que lecuesta 4,57 de interés nominal anual y lo que equivale a pagar en tres meses: 1.124.900 € x 0,0457 x (1/4) = 12.852 €, el banco español adquiere los dólares al contado y los invierte a un tipo de interés de 3% nominal anual, que es el tipo de interés del dólar en el mercado de eurodólares, lo cual implica cobrar en tres meses: 1.000.000 $ x 0,03 x (1/4) = 7.500 $.

Transcurridos los tres meses elbanquero devolverá el principal 1.124.900 más los intereses 12852 = 1.137.752 euros, mientras que recibe el principal 1000000 más los intereses 7500 = 1007500 dólares. El tipo a plazo correspondiente al equilibrio, que es el que el banco aplicara al importador es: 1.137.752 € ÷ 1.007.500 $ = 1,1293 €/$ (o 0,8855 $/€ en su forma indirecta). En realidad lo que ha hecho el banquero es realizar unapermuta o swap a un plazo de tres meses. Por ello a la diferencia entre el tipo a plazo y el tipo de contado expresada en porcentaje se le denomina puntos de swap, -0,35 pipos, es decir, 0.8855 – 0.8890.

Formula general para calcular el tipo en función del tipo de contado TA/B, de los tipos de interés de ambas divisas (iA, iB) y del periodo de tiempo (n), es:

Tp= TA/B1+iAn3601+iBn360Formula para calcular el tipo de interés de acuerdo a la formula general:
iA=Tp/TA/B(1+iBn360)n360-1

Prima o descuento.
En las operaciones a plazo puede ocurrir que los precios a plazo, expresados en forma indirecta sean inferiores a los de contado, entonces se dice que esa divisa cotiza con prima a plazo, conforme aumenta el plazo hay que pagar menos. Si, por el contrario, la cotización a...