mundializacion

La mundialización
de las finanzas
Gerd Häusler

En 20 años, las
relaciones entre
los mercados financieros han pasado a ser cada vez
más estrechas. La
mundialización financiera ha traído
grandes ventajas
para las economías nacionales
y los inversores y
ahorradores, pero
también ha modificado la estructura de los mercados y ha creado
nuevos riesgos y
desafíos para los
operadores ylas
autoridades.
10

H

ACE 30 AÑOS, es probable que
el constructor de una fábrica
se viera obligado a obtener el
financiamiento en una entidad
bancaria nacional. Hoy día, podrá considerar
toda la gama mundial de oferta de crédito en
busca de la tasa de interés más conveniente, y
obtener un préstamo más conveniente en
moneda extranjera que en moneda nacional.
Podría también emitiracciones o bonos en el
mercado nacional de capital o acudir a los
mercados exteriores y escoger entre una variedad de productos financieros que le permitirán protegerse frente a posibles riesgos.
Podría incluso vender una participación en
el capital a una empresa extranjera.
Si analizamos el curso de la mundialización financiera y sus modalidades, conoceremos mejor las ventajas que ofrece ylos
nuevos riesgos y desafíos que han surgido.

Fuerzas que impulsan
la mundialización
Se destacan cuatro factores principales.
El avance de las tecnologías informáticas
ha permitido que los participantes en el mercado y las autoridades nacionales obtengan
y administren más fácilmente la información que necesitan para calibrar, supervisar y
controlar el riesgo financiero, para valorar yFinanzas & Desarrollo / Marzo de 2002

negociar la compleja gama de instrumentos
financieros que se han creado en los últimos
años, y para administrar grandes carteras
de transacciones en los centros financieros
internacionales de América, Asia y Europa.
La mundialización de las economías nacionales ha crecido mucho a medida que la
actividad de la economía real —producción,
consumo einversión física— se ha repartido
entre diferentes países o regiones. Se han
creado nuevas empresas multinacionales
que producen y distribuyen bienes y servicios por redes mundiales, mientras que las
multinacionales de antaño han ampliado
su actividad internacional vinculándose a
empresas extranjeras por compra o fusión.
Muchos países han reducido las barreras
al comercio internacional ylas corrientes
transfronterizas de bienes y servicios han
crecido considerablemente. La exportación
mundial de bienes y servicios, que durante
el período 1983–92 alcanzó un promedio
anual de US$2.300 millones, en 2001 alcanzó
un valor estimado de US$7.600 millones; o
sea, más del triple. Estas variaciones han servido para estimular la demanda de financiamiento transfronterizo y, de la manode la
liberalización financiera, han fomentado la
creación de una masa móvil de capital y
liquidez internacionales.

La liberalización de los mercados financieros y de capital
nacionales ha servido de catalizador de la innovación financiera e impulsado el crecimiento de los movimientos transfronterizos de capital. La mundialización de la intermediación financiera obedece en parte a lademanda de mecanismos
para la intermediación de las corrientes transfronterizas y, en
parte, a que se han reducido las barreras que impedían el comercio de servicios financieros y a que las normas que regían
la entrada de instituciones financieras extranjeras en los mercados de capital nacionales son ahora más sencillas. El valor
bruto de los movimientos de capital a escala mundial en el
año2000 ascendió a US$7,5 billones, el cuádruple de su nivel
en 1990. El crecimiento de los movimientos de capital transfronterizos ha significado también un aumento de las corrientes netas de capital, que pasaron de US$500.000 millones
en 1990 a casi US$1,2 billones en 2000.
Debido al progreso tecnológico y la liberalización financiera, es mayor la competencia entre los que ofrecen servicios
de...